亿万富翁Tim Draper:比特币将改变货币与商业的运作方式

编译/编辑:秦晋

Draper Associates创始人、亿万富翁Tim Draper最近接受FOX商业频道「克拉曼倒计时」采访时表示,尽管最近有所下跌,但比特币一直在不断增强持久力,他表示该资产与其他加密货币有所不同。

在Tim Draper看来,我们将会看到比特币超越其他加密货币,也会看到超越其他法定货币的那一天。让银行和政府来决定哪种货币是好的,并不如拥有可信赖的第三方的比特币那么有效,因为第三方有数十万个节点来确保交易的正确完成。

2023年,比特币价格徘徊在29,000美元至30,000美元之间,但过去一年已经上涨了约76%。Tim Draper补充道,「这是更好、更安全的技术,我认为最终世界其他地区也会加入比特币。」

7月初,渣打银行分析师曾表示,随着加密矿工开始囤积数字资产,比特币在2023年有望达到5万美元,到2024年底将有望达到12万美元。

英国银行此前预测比特币将在明年年底有望达到10万美元大关,但渣打银行分析师Geoff Kendrick表示,比最初的预测有20%的「上涨空间」。

Tim Draper称,由于比特币是加密市场上首个出现的加密货币,也是交易最活跃的加密货币,当你可以用它购买食物、衣服和住所时,它将成为每个人都会选择的货币。

「比特币在全世界都被接受,零售商认识到接受比特币可以节省2%的时间成本」,他补充道,他们也不需要向银行和信用卡提供商还款。

6月,贝莱德向美国证券交易委员会(SEC)申请成立比特币交易所交易基金(ETF)。

根据美国证券交易委员会的一份文件显示,尽管美国监管机构迄今为止尚未批准任何现货比特币ETF的申请,而贝莱德旗下的iShares比特币信托基金将使用Coinbase Custody作为其托管商。

Tim Draper坦言,比特币正在经历的事情让他想起早期互联网经历的成长曲线,那时互联网人都在为互联网而战,最后互联网成为了我们世界上如此重要的一部分,同样的事情也会发生在比特币身上。

所以我们正在经历人生中最激动人心的一个几十年,在我们的有生之年,我们将看到比特币将改变货币和商业的运作方式,AI的出现本身改变了教育、法律与会计以及其他所有事情的运作方式,当你把AI与加密货币这两件事结合在一起时,那样,我们就会有一个完全没有摩擦的新世界,法律、会计和货币流动完全可以在区块链上自动完成,而不需要审计师、会计师或律师服务。税务也可以用比特币支付,它也可以在区块链上自动完成。

文章内容仅供参考,不构成投资建议,投资者据此操作风险自负。转载请注明出处:Metatrend元潮

Like (0)
Previous 2023-07-25
Next 2023-07-30

相关推荐

  • 一文了解9条新公链生态发展情况

    本文将盘点Aptos、Sui、Linera、Aleo、Celestia、Fuel、Scroll、Espresso、Milkomeda等9条新公链在熊市中的生态发展情况 作者:Breeze丨哔哔News 1,Aptos生态快速扩充,项目原生性高,质量也不错。 2,Aptos、Sui生态中的钱包体验优于目前大部分钱包,并且有把功能直接放置到钱包前端的特点。 3,Sui的技术实力可能在所有新公链中领先。 4,链的模块化尝试,如Celestia和Fuel,不仅实现扩容,而且为模块化层和模块化层之间的可组合性带来想象力。 5,EVM兼容是新公链的另一尝试方向。Scroll是实现EVM等效的以太坊Rollup。Mikomeda为Cardano、Algorand等非EVM兼容链提供EVM兼容功能。 新公链成为新的市场热点,从2个维度可以看出来。一是搜索指数,微信指数显示,Aptos、Linera的搜索量从7月份开始大幅增长。二是一级市场投资数据,Aptos在4个月内完成2轮总共3.5亿美元融资,Sui的开发方Mysten Labs正在寻求至少2亿美元B轮融资,Linera则是宣布完成了600万美元种子轮融资,这都是近期发生的事情。 这些迹象让我们重新审视新公链赛道。正如哔哔News在《30条新公链》一文中所说,Meta系新公链、模块化公链、隐私公链、专注于兼容性的公链是这个赛道的种子选手。 它们创立和发展的根基主要是技术创新、赛道创新。Aptos、Sui继承了Meta Diem的开发成果——Move语言。模块化公链和隐私公链则是在扩容创新和应用场景定位上做了实践。 Aptos生态 Aptos是已公布Meta系新公链中最受关注的。这条链诞生于今年2月份,团队来自于Meta的Diem项目。 Aptos的愿景是在Diem的技术基础上,改善公链的安全性和可扩展性。根据数据,Aptos的TPS可以达到10000以上。目前测试网每秒处理15笔左右的交易。测试网的交易远未饱和,哔哔News在使用过程中也发现测试网用起来特别丝滑,交易可以在几秒内确认。 目前来看,Aptos是所有Meta系新公链中进度最快的。从融资的角度来看,Aptos分别在今年3月份、7月份完成2轮融资,总融资额3.5亿美元,在Meta系新公链中最高。 Aptos的生态也在快速完善中。团队6月29日的推文中表示当时已经有超100个项目在生态中建设。哔哔News统计到的Aptos生态项目有44个,赛道涵盖DeFi、NFT、钱包、基础设施、Web3等领域。 从生态特色来看,Aptos测试网上的项目原生性高,质量也高,包括AMM Liquidswap、NFT市场Topaz、域名项目names.aptos、钱包Martian和Fewcha Wallet、借贷平台Vial Protocol等。 Aptos原生的钱包在使用体验上可以说优于现有的大部分钱包。这些原生的钱包有直接把功能放置到钱包界面的特点。Martian和Fewcha都支持在钱包端领测试币、展示NFT。Fewcha未来将实现直接在钱包端swap。 不过Aptos生态也有大量项目还没有上线。此外NFT项目整体质量较低,应用场景似乎以PFP炒作为主。 Aptos上也存在不少多链部署的DAPP,其中以已经在Solana构建的DAPP为主。这类DAPP可能以部署到高性能新公链为发展策略。 目前Aptos的激励测试网2已经结束,符合条件的参与者可以获得代币奖励。很可能是因为这个原因,Aptos的用户参与度迅速扩散,用户参与的状态也比较卷。根据官网信息,第3个测试网的注册预计在8月19日启动,主网预计在秋季推出。 1,Liquidswap https://liquidswap.com Aptos原生的AMM,由产品工作室Pontem Network推出。Pontem不仅推出了Liquidswap,其还在Aptos上开发钱包、开发者工具。2021年6月份,Pontem Network宣布完成450万美元种子轮融资,投资方包括Mechanism Capital、Alameda Research等。团队也获得过Web3基金会等的grant。 要使用Liquidswap,你需要先安装MultiMask钱包,可以按照https://mirror.xyz/killthewolf.eth/-zkeICbbJJzweOTRSt001Kujud7g_-Duk1bGPKa16EY操作。 2,Topaz https://www.topaz.so/ Aptos原生的NFT市场。目前处于测试网阶段,NFT不多。未来将支持NFT创建功能。 3,names.aptos https://www.aptosnames.com/ Aptos原生的域名项目。目前在测试网阶段,你可以体验用测试代币购买.aptos域名,数据每周重置。 4,Martian https://martianwallet.xyz/ Aptos原生钱包。是Aptos上使用频率最高的两个钱包之一。 5,Fewcha Wallet https://fewcha.app/ Aptos原生钱包。是使用频率最高的另一个钱包,未来将支持直接在钱包端swap。 6,Vial Protocol https://www.vial.fi/app Aptos原生借贷平台。目前在测试网阶段。 7,Dialect https://www.dialect.to/ 智能通讯协议。支持DAPP通知、钱包间聊天,目前已经部署到Solana。通知、消息会显示在收件箱,你也可以通过收件箱向地址、推特发送(加密)消息。协议本身比较轻便,通过代码应该就可以把功能嵌入DAPP。 Dialect在今年3月份完成410万美元融资,投资方包括Multicoin Capital、Jump Capital、Tiger Global Management等。 8,Hippo Labs https://hippo.space/ Aptos上的聚合层,做的东西比较杂,包括交易聚合(可以访问多个DEX和货币市场的最优定价和贷款利率)、开发者工具、钱包适配器等。目前功能还不能用。 9,Paymagic https://www.paymagic.xyz/ 支持批量转移代币/NFT、创建代币/NFT空投、设置归属和流式支付,由Safe提供支持。 10,Seam Money https://www.seam.money/app 稳定币多链分布收益解决方案,部署在Celo和Aptos。目前功能暂不可用。 11,Aptos.Systems https://www.aptos.systems/ Aptos生态项目收录网站。 Sui生态 从官网文件来看,Sui的技术能力应该不弱于Aptos。Aptos目前表现出很好的“营销推广”能力,Sui在官方文件中则强调技术实现。这个团队应该是有比较强的技术能力。 Sui背后的开发团队是Mysten Labs,目前新公链们最大的技术优势——Move语言的开源代码库就主要由这个团队管理。创始团队成员有多人参与过Meta的Diem(稳定币)以及Novi(钱包)项目。 其中首席执行官Evan Chang是原Novi研究与…

    2022-08-10 Web3
    120.3K
  • 详解 a16z crypto 新推出的两个 SNARK 工具

    原文标题:Approaching the ‘lookup singularity’: Introducing Lasso and Jolt编译:倩雯,ChainCatcher   SNARK 是一种加密协议,它允许任何人向不信任的验证者证明自己认识满足某些属性的“见证”(witness)。SNARK 在 Web3 中的一个突出应用是 L2 rollup 向 L1 的区块链证明他们认识授权一系列交易的数字签名,这样签名本身就不必由 L1 存储和验证,从而提升可扩展性。 SNARK 在区块链以外的应用包括:速度高但不受信的硬件设备证明它们产生的所有输出的有效性,确保用户可以信任它们。个人可以以零知识的方式证明受信机构向他们颁发了凭证。例如,证明他们的年龄足以访问受年龄限制的内容,而无需透露他们的出生日期。任何人通过网络发送加密数据,都可以向管理员证明该数据符合网络政策,而无需透露更多细节。 虽然很多 SNARK 对证明者(prover)来说成本很低,但 SNARK 一般仍会在验证计算中带来约六个数量级的开销。验证者被迫承担的额外工作是高度可并行化的,但一百万倍的系数开销严重限制了 SNARK 的应用。 性能更强的 SNARK 可以加快 L2 的速度,还能让构建者解锁尚未实现的应用。因此,我们推出了两项相关的新技术:Lasso 是一种新的查找参数,可显著降低证明者成本;Jolt 使用 Lasso 技术,为 zkVM 和其他前端设计提供了设计 SNARK 的新框架。它们共同提高了 SNARK 设计的性能、开发者体验和可审计性,促进 web3 的建设。 与流行的 SNARK 工具链 halo2 中的查找参数相比,Lasso 初步实现已经证明速度提高 10 倍以上。我们预计,当 Lasso 代码库完全优化后,速度将提高约 40 倍。Jolt 包含基于 Lasso 的更多创新,我们希望它能实现与现有 zkVM 类似或更高的速度。 查找参数、Lasso和Jolt SNARK 前端(SNARK frontend)是一种编译器,可将计算机程序转化为电路,并由 SNARK 后端摄取。电路是一种极其有限的计算模型,其中的原始运算仅仅是加法和乘法。 现代 SNARK 设计中的一个关键工具是查找参数(lookup argument),它是一种协议,允许不受信证明者以加密方式提交一个大型向量,然后证明该向量的每个条目都包含在某个预定表中。查找参数可以有效地处理那些无法通过少量加法和乘法自然计算的运算,从而有助于保持电路维持小型规模。 以太坊基金会的 Barry 就提出了一种设想,他认为如果我们可以实现“只使用查找参数就能高效地定义电路,就可以带来更简化的工具和电路”,也就是实现“查找奇点”,此时我们已经可以“设计出只执行查找的电路时”,这种方式在几乎所有方面这优于比多项式约束。 这一愿景与当今的工作方式形成了鲜明对比,在当今的工作方式中,开发人员部署 SNARK 的方法是使用特异性领域特定语言(将程序编译为多项式约束)编写程序,或者直接手动编码约束。这种工具链耗费大量人力物力,导致安全关键漏洞的概率很高。即使用复杂的工具和电路,SNARK 仍然很慢,这限制了它的应用。 Lasso 和 Jolt 解决了所有三个关键问题:性能、开发人员体验和可审计性。我相信,它们将共同实现查找奇点的愿景。Lasso 和 Jolt 还让我们对 SNARK 设计中的许多公认真题进行反思。在介绍了一些必要的背景知识后,本篇文章将重新审视有关 SNARK 性能的一些常见观点,并解释如何根据 Lasso 和 Jolt 等创新技术更新这些观点。 SNARK设计背景:为什么这么慢? 大多数 SNARK 后端都让验证者对电路中每个门的值进行加密承诺,使用的方法称为多项式承诺方案。然后,证明者证明所承诺的值符合见证检查程序的正确执行。 我将来自多项式承诺方案的证明者工作称为承诺成本(commitment cost)。SNARK 还有额外的证明者成本,这些成本来自多项式承诺方案之外。但承诺成本往往是瓶颈所在。Lasso 和 Jolt 的情况也是如此。在设计 SNARK 时,如果承诺成本不构成主要的证明者成本,这不意味着多项式承诺方案的成本低,反而意味着其他费用高于它们应有的水平。 直观地说,承诺的目的是通过加密方法安全地增加证明系统的简洁性。当证明者对一个大的值向量做出承诺时,这就类似于证明者把整个向量发送给验证者,就像微小证明系统(trivial proof system)把整个见证发送给验证者一样。承诺方案无需强制验证者实际接收整个见证就能实现这一点,这意味着在 SNARK 设计中,承诺方案的目的是控制验证者成本。 但这些加密方法对证明者来说非常昂贵,尤其是与 SNARK 在多项式承诺方案之外使用的信息论方法相比。信息论方法只依赖于有限域运算。而一次字段运算的速度要比对任意字段元素进行承诺所需的时间快上几个数量级。 根据所使用的多项式承诺方案,计算承诺涉及多幂乘(也称为多标量乘法或 MSM),或 FFT 和梅克尔散列。Lasso 和 Jolt 可以使用任何多项式承诺方案,但在使用基于 MSM 的方案,比如  IPA/Bulletproofs、KZG/PST、Hyrax,、Dory 或 Zeromorph 时会产生额外的成本。 Lasso和Jolt为何重要? Lasso 是一种新的查找参数方法,与之前的方法相比,证明者承诺的值更少、更小。根据具体情况,这可以将速度提高20倍或更多,其中2倍到4倍来自于更少的承诺值,另外10倍是因为在 Lasso 中,所有承诺值都很小。与之前的许多查找参数不同,Lasso(和Jolt)还避免了 FFT,因为 FFT 需要大量空间,在大型实例中可能会导致瓶颈。 此外,只要表格是“结构化”的(从精确的技术意义上来说),Lasso 甚至可以应用于巨大的表格(比如规模达到2128)。表格规模太大时,任何人都无法明确地将其具体化,但 Lasso 只对它实际访问的表格元素付出成本。值得关注的另一点是,如果表是结构化的,那么任何一方都不需要对表中的所有值进行加密承诺。 Lasso 利用了两种不同的结构概念:可分解性和 LDE 结构。可分解性大致是指,通过对非常小规模的表少量查找,就能完成对表的一次查找。这是比 LDE 结构更严格的要求,但Lasso在应用于可分解的表时十分高效。 Jolt Jolt(Just One Lookup Table“只需一个查找表”)是一个新的前端,基于 Lasso 使用巨型查找表的功能。Jolt 针对虚拟机/CPU 抽象,也称为指令集架构(ISA)。支持这种抽象 SNARK 被称为 zkVM。例如受 RISC-Zero 项目支持的RISC-V指令集(包括乘法扩展的指令集)。这是一种流行的开放源码 ISA,由计算机体系结构社区开发,在开发时没有考虑 SNARK。 对于每一条 RISC-V 指令 fi,Jolt 的主要想法是创建一个查找表,其中包含 fi 的整个评估表。因此,如果 fi 接收两个 32 位输入,该表将有 264 个条目,其中(x,y)’th的…

    2023-08-11
    181
  • 市场对以色列事件反应冷淡 现货ETF出现重大进展

    作者:Greg Cipolaro,NYDIG 全球研究主管 编译:WEEX Exchange 阅读提要: 即使冲突爆发,比特币交易仍然疲软 尽管股票等风险资产从 10 月初的低点反弹,但比特币在过去一周继续成交低迷。尽管人们预计以色列事件可能会产生更广泛的金融影响,但除了石油和黄金的短暂上涨外,迄今为止对市场的影响很小,对比特币影响同样很小。 这与 2022 年 2 月俄罗斯进攻乌克兰时比特币的价格走势明显不同。在那次事件中,比特币在消息出炉之初下跌,包括股票在内的其他风险资产也是如此。随后,随着市场讨论转向俄罗斯卢布贬值,比特币大幅上涨。金融制裁后,卢布贬值超过 50%。 上周以色列新谢克尔下跌 3%,其走势远不及卢布贬值那么严重,卢布几乎与全球银行体系脱沟。  过去,地缘政治动荡通常有利于比特币价格,凸显了 BTC 作为非主权发行的价值储存手段的重要性。但目前,比特币的价格轨迹几乎没有任何改变,这或许表明整个加密货币市场的普遍萎靡。自一季度至二季度区域银行危机以来,比特币一直处于区间波动状态,短期价格走势受到 ETF 消息、监管行动或法律诉讼的推动。 尽管我们仍然对现货 ETF 的最终获批抱有希望,但在利率上升的背景下,投资资产,尤其是比特币等新型资产目前有点像逆水行舟。但随着行业继续稳步推进现货ETF 的批准,这种情况可能会迅速改变。 现货 ETF 努力不断向前推进 上周有两个重要事件,使得美国首个现货 BTC ETF 更加临近。一个是,10 月 13 日是 SEC 对 DC 巡回上诉法院关于 Grayscale 案件裁决提出上诉的最后一天。鉴于该裁决的一边倒情况,自裁决下达以来,SEC 似乎不太可能提出质疑。不过,官方审查窗口的关闭对于整个行业来说是一个重要的象征性事件。  WEEX 注:SEC 最终未就灰度案提出上诉,这为 SEC 审查 Grayscale 的申请(将 BTC 信托转为现货 BTC ETF)铺平了道路。 上周的另一个重要事件是,ARK 21Shares 比特币 ETF 注册声明 (S-1) 的更新。尽管现货市场在 6 月中旬大量现货 ETF 申请的推动下出现跳涨,但现实情况是,当时的大多数注册声明都遗漏了启动 ETF 所需的关键信息。 如今,我们看到第一批申报者更新了充实基金运作所需的重要信息。我们期望看到其他申请人也更新他们的注册声明,特别是随着 SEC 在 Grayscale 案件中的上诉窗口关闭,这是整个行业做好准备的重要标志。 当然,SEC 尚未批准任何产品,并且仍有可能拒绝任何产品和所有申请人。  虽然现货价格可能无法反映投资者对现货 ETF 的热情,但有一项指标可以反映这一点。灰度比特币信托基金 (GBTC) 股票相对资产净值 (NAV) 的交易折价一度低至近 49%,但这一折价在持续收窄。如果 SEC 最终允许现货比特币 ETF 上市,我们预计计划转换为开放式 ETF 的 GBTC 在转换申请获批后,将以资产净值或接近资产净值的价格交易。 因此,与现货市场激烈的价格波动相比,GBTC 折扣的收窄是一个基于市场的指标,它为投资者对现货 ETF 前景的预期提供了不同的注解。 图:GBTC 对 NAV 溢价/折价走势 通货膨胀依然顽固 上周四上午,美国劳工统计局(BLS)发布了 9 月份 CPI,这是一项受到广泛关注但经常受到批评的通胀指标。数据显示,核心通胀(包括波动较大的食品和能源价格)符合预期,同比上涨 4.1%,总体通胀(含食品和能源价格)略高于预期。  市场对「符合预期」的反应是,股票和债券等资产价格走低,这有点令人惊讶。市场如此反应的逻辑应该是,考虑到通胀数据,美联储更有可能继续加息,从而影响资产价格。  尽管通胀可能确实远离高点,但上个月的趋势并不令人鼓舞。观察 2 年期的增长(将 2 年同比回报相加,以消除年度比较中的波动)显示 9 月份略有上升,提醒我们通胀可能是一个顽固分子。  一年前,我们将前美联储主席保罗·沃尔克(Paul Volcker)的回忆录《《坚定不移:稳健的货币与好的政府》(Keeping at It: The Quest for Sound Money and Good Government)与现任美联储主席鲍威尔最近的讲话联系起来——鲍威尔在一次讲话中表示,美联储「必须坚持,直到工作完成为止。」尽管通货膨胀问题似乎已经取得了很大进展,但它的幽灵尚未完全消除。

    2023-10-16
    2.6K
  • 比特币算力创新高,矿商格局大洗牌,谁是最大的黑马?

    本文要点: 作者:Greg Cipolaro,NYDIG 全球研究主管 编译:WEEX Exchange 哈希率飙升至新高 比特币的哈希率,一个衡量支持网络的总计算资源猜测新区块解决速度的估计指标,今年大部分时间一直在上升。 考虑到今年的币价上涨,这可能是合理的,因为在其他条件相同的情况下,更高的价格会刺激哈希率上升。不过,去年币价下跌时,该网络哈希率也有所增长。 虽然单个矿工可以测量自己的哈希率,但我们只能根据比特币设置的当前网络难度以及矿工出块的整体速度来估计总网络哈希率。我们在估计中添加了标准偏差带,以承认区块产出的概率性。  比特币哈希率再创新高 矿池份额发生重大变化 矿池聚合矿工的算力,为矿池参与者提供更多的经济确定性。由于找出新区块存在概率性,独立矿工可能需要在寻找新区块上花费很长时间,而大多数矿池,根据其分配结构,可以使矿工收入更加稳定和可预测。  Foundry USA 是目前比特币网络中最大的矿池。过去一年,其网络算力份额大幅增长,增加了 6.2%。由 ASIC 制造商比特大陆(Bitmain) 运营的蚂蚁矿池(AntPool) 份额增长紧随其后。接下来是 Marathon Digital 运营的 Mara Pool。由 BTC.com 创始人创办的币印矿池 (Poolin) 去年因流动性问题导致暂停支付,份额下滑最大。  矿池份额变化 结合矿池份额的变化与网络哈希率的变化,可以对每个矿池的哈希率变化进行三角测量。如下图所示,Foundry、AntPool、F2Pool、Mara Pool 和 ViaBTC 都是网络算力增长的重要贡献者,而 Poolin 是最大的下降者。  哈希率变化 上市矿商产量提高 过去两年,多家矿商在美国和加拿大上市,并开始报告月度产量、销售额和持有量。通过观察这些数据,我们或许可以发现一些线索,即哪些上市矿商一直在通过其代理的月度产量增加来提高产能。 并非所有公司都报告了 6 月份的产出数据,因此我们使用 5 月份数据。此外,一些一年前报告数据的公司已经停止了业务,因此我们排除了他们历史上的贡献,以便更好地进行同类比较。虽然不包括整个网络的比特币生产,但该分析覆盖了总产出中越来越大的份额。  月度比特币产出变化 结语 如上图表,17 家上市矿商去年 5 月的累计产出为 4,125 BTC,占全网总产出的 15.3%;到了今年 5 月,17 家上市矿商累计产出量增至 6,849 BTC,增幅高达 66%,占全网总产出的比例上升到了 24.5%。WEEX 注意到,去年 4 月彭博社曾报道,当时 21 家上市矿商的算力总和估计约占全网总算力的 25%。一年后看来,仍在运营的 17 家矿商算力总和已经占到全网总算力的 25% 左右,显示矿池市场集中度进一步上升。 根据彭博社当时的报道,这些上市矿商纷纷计划通过股权融资、债券融资积极扩张,其中大型矿商(至少前 15 名)计划在未来 12 个月内每家扩张超过 1 exahash,许多大型矿商正在建设超过 250MW 的独立矿场,几乎全部在北美运营。而据 WEEX 统计,2022 年至今,美联储雷霆加息 12 次,联邦基金利率目标由 2022 年初的 0-0.25% 一路提升至最新的 5-5.25%,与此同时,BTC 价格则从 2022 年初的 45,000 美元左右跌至目前的 30,000 美元附近,跌幅达 50%左右。在此背景下,去年那些趁着流动性宽松环境大举融资扩张的矿商们的压力恐怕不小,其中一些已经破产,这也为未来币价上涨造成一定压力。

    2023-07-22 Web3
    2.0K
  • 2024 Q1影响加密市场的13件大事回顾及后市展望

    阅读提要: 市场表现回顾 1)ETF 资金流入推动今年开局强劲 比特币在一季度经历了 67.0% 的惊人上涨,成为迄今为止令人印象最深刻的 Q1 之一。这一上涨主要是由于对年初推出的现货比特币 ETF 的巨大需求。 尽管起步缓慢,随后转向资金净流出,但现货 ETF,尤其是 IBIT,已成为历史上表现最好的 ETF。散户和投资顾问的兴趣激增,这部分人此前曾对通过其他渠道投资现货比特币犹豫不决,现在却成为 ETF 需求激增背后的推动力。 大多数其他资产类别在一季度亦表现良好,因为低失业率、强劲的经济以及虽然尚未消除但已远低于高点的通胀,为资产表现提供了支撑背景。 市场尚未实现其所期望的降息,因为一年多以来,市场一直预计联邦公开市场委员会(FOMC)「从现在起 6 个月后」将降息。考虑到通胀数据,我们不相信 FOMC 将实现这一预期。但考虑到过去一年风险资产的表现,似乎降息对于比特币、股票、黄金和房地产的强劲表现来说已不再是必要条件。 2)Q1 季节性表现 从历史上看,一季度比特币的价格表现一直不错,今年这种趋势仍在继续。2024 年 Q1 是比特币有史以来表现第四好的 Q1,也是自 2013 年以来第二好的 Q1,为未来一年奠定了积极的基调。 除了 ETF 的推出为市场带来了显著提振,即将到来的减半也将在价格周期中发挥至关重要的作用。尽管减半造成的供应量减少幅度很大(相当于 450 个比特币/天,或 3150 万美元/天,按 70,000 美元/BTC 计算),但其影响可能不会与引入 ETF 所带来的需求激增效应相媲美。 3)相关性上升,但仍处于低水平 比特币与其他主要资产类别(例如股票和美元指数)的相关性在 2023 年底从接近于零的水平有所回升(绝对值),但相比黄金有所下降。然而,我们认为这种变化并没有多大意义,因为比特币的 90 天滚动相关性历史上一直在 +0.3 和 -0.3 之间波动。为应对 Covid-19 危机而采取的货币和财政干预措施改变了比特币与其他资产的相关性,但这种变化似乎是暂时的。随着印钞和降息以应对通胀的时代逐渐过去,比特币的长期相关性正显示出恢复到历史平均水平的迹象。 影响一季度的大事件 1)ETF 在 Q1 占主导地位 毫无疑问,一季度最引人注目的是美国批准和推出现货 ETF。这是一个充满意外波折的事件:SEC 推特账户被黑客入侵,过早地宣布批准,在最终决定截止日期前获得批准,最初的资金流入低于预期,导致资金净流出,但随后出现了显著改观。 这也是 ETF 推出以来最强劲的资金流入。当 Q1 结束时,很明显可以看出,ETF,无论是整体还是单只产品,都取得了巨大成功。 考虑到这一点,我们希望分享有关 ETF 整体和单独表现的季末结果。乍一看,除了 GBTC 净流出,以及 BTCO 在某些日子有赎回(可能与 Galaxy 的抛售活动有关)外,其余 ETF 都出现了净流入。ARKB 于 4 月 2 日(上周二)出现单笔资金流出,这是除 GBTC 和 BTCO 之外的 ETF 中首次出现资金流出。 2)贝莱德和富达引领挑战者 一季度 ETF 的净流入总额达到惊人的 $12.1B。有趣的是,虽然 GBTC 面临 $14.8B 的净流出,但 9 个「挑战者」ETF 却吸引了 $26.9B 的净流入。GBTC 继续保持其资产管理规模的领先地位,贝莱德的 iShares 基金 (IBIT) 紧随其后,排名第二,富达 (FBTC) 排名第三。值得注意的是,加密原生公司 ARK 21Shares 和 Bitwise 占据了第四和第五名,展示了令人印象深刻的营销能力。这一成功使得他们领先于 VanEck、景顺 (Invesco) 和富兰克林邓普顿 (Franklin Templeton) 等知名机构。 3)BITO 和期货 ETF 表现出色 在现货 ETF 推出后,BITO 和其他基于比特币期货的 ETF 的恢复力令人惊讶。尽管与现货 ETF(GBTC 除外)相比,BITO 的费率较高(0.95%),加上存在展期成本和现货跟踪误差,但期货 ETF 的赎回只有 5,520 万美元。最近关闭的 VanEck 比特币策略 ETF (XBTF) 是竞争性 ETF 市场格局中的一个牺牲品,但比特币期货 ETF 这一资产类别的 AUM 仍高达 3.1B 美元。这凸显了投资者认可、作为先行者的价值,以及衍生品市场的潜在重要性,特别是在现货 ETF 仍在等待期权交易获批的情况下。 4)杠杆期货基金从默默无闻中崛起 在现货 ETF 推出之前,Volatility Shares 的 2x 比特币策略 ETF (BITX) 管理的资产为 2.225 亿美元。相比之下,BITO 当时的 AUM 为 $2.2B。一季度,杠杆期货基金(例如 Bitx 和 2 月份新推出的 BFTX)积累了超过 10 亿美元的资金。截至一季度末,这些杠杠期货基金以其 2 倍的杠杠率,拥有比 BITO 更多的 CME 交易的比特币期货。显然,投资者倾向于选择像 BitX 这样的基金来利用市场走势,考虑到该基金 1.85% 的费用率,取得这一成绩尤其难得。 5)投资者退出加拿大 ETF 美国投资者在加拿大现货 ETF 中找到庇护,这一点很有趣。加拿大现货 ETF 于 2021 年 2 月出现,作为美国 GBTC 等产品的可行替代品。最近的季度数据显示,这些基金流出了 4.236 亿美元,反映出美国投资者的兴趣转移。我们的猜测是,这些资金中有相当一部分可能已经回流到美国 ETF。 6)灰度难题 作为市场上受到最密切关注的基金之一,GBTC 因其产品相关的资金流出而受到广泛关注。当 ETF 交易开始时,GBTC 拥有相当大的优势,AUM 为 $28.6B。然而,它也有一个明显的劣势,即 1.5% 的费率,比第二高的竞争对手高出 5 倍。到一季度末,在处理 $14.8B 赎回后,GBTC 的 AUM 领先优势已显著缩小至 $23.6B,而 IBIT 为 $17.8B。 我们估计,GBTC 的赎回中,其中 4.8B 美元与解决 Genesis 破产、Gemini Earn 计划和 FTX 破产有关,剩下约 $10.1B 来自其他 GBTC 持有者的赎回。迫在眉睫的问题是,这些赎回何时停止,灰度应该采取什么策略来有效解决这个问题? 值得注意的是,灰度赎回量最近似乎正在减缓,过去 3 天每天的赎回量仅为 7500 万美元至 8200 万美元。这与 3 月份日均 3.181 亿美元相比大幅下降。尽管明显放缓,但从外部角度来看,准确预测总流出量仍然是一项具有挑战性的任务,这就是我们没有做出具体预测的原因。  在许多方面,灰度掌握着主动权。尽管它可能会降低费用以与贝莱德和富达等行业巨头竞争,但考虑到竞争对手普遍的费用结构,这一举措在财务上可能不是最优的。尽管一些公司提供费用减免或根本不收取任何费用,但它们的标准化费率仍然大大低于 GBTC 的 1.5%。  Grayscale 计划在 BTC 代码下引入低费用版本的 GBTC,类似于 GLD/GLDM 和 IAU/IAUM 在黄金 ETF 市场的运作方式,这是朝着正确方向迈出的一步。…

    2024-04-09 Web3
    18.2K

发表回复

您的邮箱地址不会被公开。 必填项已用 * 标注