美总统候选人RFK公布两项支持比特币提案，另有3位候选人力挺加密货币

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• 全球首个后量子隐私保护公链 Abelian，带领区块链迎战「量子霸权」

  公链之王以太坊被称为「世界计算机」，但 L1 赛道竞争格局远未定型。由于以太坊的高成本、低效率积弊难除，近年来竞争公链层出不穷，其中来自 Meta 系的 Aptos、Sui、Linera 成为当下新的热点，受到资本和流量的狂热追捧。而在「豪门」之外，身带抗量子和隐私保护两大「杀器」的 Abelian 同样不容小觑。 Abelian 是全球第一个后量子（抗量子）隐私保护 L1 区块链，采用 NIST 标准化的基于点阵的密码算法，并通过密码学证明了其安全性，旨在实现数字黄金 2.0，打造抗量子和隐私保护的加密生态系统，并构建 L2 网络和后量子零知识桥，以支持 EVM 等效区块链网络，赋能 Web3 和 DeFi 应用。 抗量子攻击 2019 年，谷歌和 IBM 分别构建了 53 量子比特的计算机。 2021 年，波士顿初创公司 QuEra 建造了 256 量子比特的计算机。 2022年，IBM 宣布将在明年建成 1000 量子比特的计算机。 此外，PsiQuantum 已从包括微软在内的投资者那里筹集了 2.15 亿美元，用于构建 100 万量子比特的量子计算机…… 英国萨塞克斯大学的科学家估计，拥有 3.17 亿量子比特的量子系统足以在 1 小时内破解保护比特币区块链安全的椭圆曲线密码算法（ECC）。对于一台拥有 19 亿量子比特的量子计算机而言，只需要 10 分钟即可破解。随着越来越多的世界科技巨头加入量子计算的军备竞赛，这一天离我们越来越近。 届时，不只是比特币，以太坊、Cardano、Solana、Ripple……几乎我们熟知的所有区块链项目都将笼罩在「量子霸权」的阴影之下。 量子计算机利用量子叠加和纠缠来建立量子比特（qubit），不同于要么为 1 要么为 0 的普通比特，量子比特可以同时为 1 和 0，使得量子计算机拥有经典计算机不可比拟的计算能力。这种指数级的算力增长，结合 Shor 等算法，可让ECC、RSA 等常用的数字签名加密技术在数小时内被攻破——经典计算机需要数千年才能破解，从而威胁比特币和其他区块链系统的安全。 为此，以太坊创始人 V 神多次强调以太坊的抗量子攻击算法升级。2021 年 7 月，V 神在 2021 世界区块链·杭州大会线上演讲中提到，在合并的中后期，以太坊会考虑算法更新以及抗量子计算；2022 年 8 月，V 神在 2022 韩国区块链周上再次强调，量子计算将是未来的重要考虑因素，以太坊需要升级以保护自己免受未来的量子计算攻击。他指出，2023 年以太坊的一项重点任务就是升级抗量子攻击算法。另外，Algorand 等公链项目也发布了抗量子攻击的相关安排，但目前来看进展不大。 实际上，基于现有架构进行抗量子攻击算法升级的难度是极大的。相比之下，Abelian 先天自带抵御传统计算机和量子计算机攻击的能力，或者说其本身就是为抗量子攻击而生的。 Abelian 使用 NIST 标准化的基于点阵的密码算法来抵御量子攻击。 NIST（美国国家标准与技术研究院）早在 2015 年就启动了后量子密码学（PQcrypto）标准化项目，并将于 2024 年公布其 PQcrypto 标准，届时将被联邦政府采纳。 基于点阵（lattice-based）的密码算法与基于散列（hash-based）、基于代码（code-based）、多元二次方程加密是当前 4 种主要的 PQcrypto 技术路线。2022 年7月，NIST 的 PQcrypto 标准化项目选择了 3 种签名和 4 种加密算法，其中 2 种签名（Dilithium 和 Falcon）都是基于点阵的。 由此可见，Abelian 的密码算法不仅代表了抗量子密码学前沿技术趋势，而且被证明在密码学上是安全可靠的，是受到权威研究机构认可的。 引入「有责任的隐私」 Abelian 也是一条隐私增强区块链，在 Abelian 上发生的一切都是加密的，较比特币网络更加安全和隐私。 联合国人权宣言指出，隐私是一项基本人权。 Web3 时代，隐私保护比以往任何时候都更迫切，面临的挑战也更严峻。公共账本是加密货币的一个不可或缺的特征，任何人都可以不受限制地访问，这就对网络使用者构成了威胁，我们的钱包地址和每笔交易细节都是公开透明的，很容易受到黑客攻击。因此，智能合约以及链外数据的隐私保护和隐私计算已经成为新的刚需。 于是我们看到，越来越多的头部 VC 和开发者们都将目光投向了隐私赛道，协议层与应用层都诞生了诸多主打隐私的项目。2022 年 10 月底，V 神在接受媒体采访时表示，以太坊开发人员希望明年实现四个关键目标，包括可扩展性、隐私、基础层抗审查性和帐户抽象，其中两个关键目标都与隐私保护相关。 尽管隐私保护的重要性不言而喻，但隐私币因在非法交易方面的天然优势而广受抨击，比如美国财政部禁止使用链上混币器 Tornado Cash，以及部分隐私币在全球范围内被下架。 为此，Abelian 通过基于点阵的可链接环签名——知名隐私币项目门罗币（Monero）的基础技术，通过承诺方案和零知识证明系统隐藏交易金额和钱包地址，实现保护隐私、保障资产安全目标的同时，创造性地引入了「有责任的隐私」，为用户提供三种隐私级别选项： 基本隐私：类似于比特币使用的假名（pseudonymity）。 完全隐私：使用基于点阵的可链接环签名和承诺方案隐藏交易金额和钱包地址。 有责任的完全隐私：将生成一个追踪密钥，这样一来，对于网络中的其他人来说，实现了完全隐私，但对于拥有生成密钥的授权用户，交易实现了基本隐私。这种隐私级别可能适用于企业，尤其是金融服务等合规性要求较高的行业。 如此一来，ABEL 可在安全性、隐私保护与监管、合规之间取得平衡，从而具有独特价值。 学院派公链 说起区块链学院派项目，无论是 MIT教授、图灵奖得主 Silvio Micali 创办的 Algorand，还是加密行业知名意见领袖、美国康奈尔大学土耳其裔计算机科学家 Emin Gün Sirer 教授领导的雪崩协议（Avalanche），都成为现象级项目。而 Abelian 作为一个由一群终身密码学家、数学家和计算机科学家领导的公链，同样称得上学院派。 Abelian 由可链接环签名共同发明人、企业家、世界知名的密码学家和开发人员共同打造，团队核心成员在零知识证明系统和数字签名等密码学领域拥有 20 年以上经验，并拥有比特币、以太坊、R3 Corda、Hyperledger Fabric 等知名区块链项目多年开发经验。 此外，Abelian 聘请国际密码学研究协会（IACR）院士、分布式系统和密码系统领域专家、德州农工大学 Juan Garay 教授担任顾问，学术阵容十分强大。 2018 年，Guomin Yang 教授、 Duncan Wong 博士、Khoa Nguyen 教授、 Huaxiong Wang 教授等提出的《使用公开派生公钥的密钥隔离和隐私保护签名方案》在 IACR（国际密码研究协会）发表，2019 年、2020 年、2021 年先后被 EuroS&P（IEEE 欧洲安全与隐私研讨会）、ESORICS（欧洲计算机安全研究研讨会）、《IEEE 可靠和安全计算汇…

  2023-01-03 • Web3

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• 深入英伟达盈利中心，反思一个正被“忽视”的 Web3.0 赛道

  作者：Hedy Bi，欧科云链研究院 最近，英伟达（Nvidia）发布了2023年第四季度财报，超出了华尔街预期，并在美国股市的延时交易中表现出色。欧科云链研究院通过分析英伟达的财报，我们发现其盈利的主要来源是数据中心业务（184亿美元），在2024财年第四季度实现了超过400%的增长，总营收占比高达83.3%。然而，我们有时候可能会局限于单一的视角来看待英伟达的业务，这并不能充分展示出英伟达的商业核心逻辑以及创始人黄仁勋的雄心壮志。对于英伟达来说，什么是数据中心呢？英伟达这种轻资产和对数据的极致追求，对于“数据就是资产”的Web3.0来说又有怎样的启发呢？通过本文，我们一探究竟。 图 1 英伟达 2024 年会计年度*第四季度财报示意图来源：Quarterly results, appeconomyinsights.com注：各家公司会计年度规定不同 为英伟达带来巨额收入的数据中心到底是什么呢？ 黄仁勋在上周对Lauren Goode的专访中提到：“我们正在建设一种新型的数据中心。我们称之为人工智能工厂。按照当今数据中心的构建方式，很多人共享一组计算机并将他们的文件放在这个大型数据中心中。” 根据英伟达最新的财报显示，英伟达的数据中心业务包含AI芯片，其收入的一半以上来自云服务商，且营业利润率再创历史新高（61.6%），这一增长得益于英伟达采用了轻资产+“卖铲子”模式（图2）。 图 2 以 H100为例，英伟达采用了轻资产+“卖铲子”模式来源：欧科云链研究院  OKG Research, Vision Capital 围绕数据的不仅有英伟达，根据微软公司的最新年报（图3），其利润中心也并不是他们的明星产品Office，而是Intelligence Cloud业务，它主要用于数据的存储和处理。 图 3 微软 2023 财年财报表来源：微软官网公开信息 从 AI 看 Web3.0，数据也将是 Web3.0 的核心利润点 当我们从Web2升级到Web3.0时，核心逻辑并未改变。在Web3.0中，当所有数据都是开源的，任何人都可以通过区块链浏览器查询到链上的交易和数据，尤其是当像GameFi、DeFi、DeSci和DePIN这样的创新应用出现时，大量用户将会把目光放在新应用上。而这些应用的每一次交互，均会产生链上数据，链上数据变得唾手可得，也因此链上数据相关的商业模式和潜在利润会被我们所忽视。就像我们会集中目光在微软的Office产品上面，忽略了反而是有关于数据的Intelligence Cloud为微软取得了最大收入。 同样这两家科技公司在数据板块的业务也值得Web3.0所深思。微软和英伟达的最大收入板块并不直接生产数据却皆与数据相关。而在AI产业链的上下游，英伟达最赚钱的业务也正是这个数据/算法层而非应用层，或者用黄仁勋的话讲“我们尽可能不去服务于某一个行业，但我们非常擅长人工智能计算部分”。也就是这样的“行业性弱、够底层”的特点，让英伟达可以服务于很多行业。 目前AI应用需要大量的计算资源和存储空间来进行高性能的数据处理和分析。英伟达的数据中心可以提供强大的计算能力和大规模的存储设施。 而在Web3.0中，链上数据领域的Chainalysis，OKLink等都基于链上数据拓展自己的商业版图（图4），这种直接切入链上数据赛道的商业模式就如同英伟达“尽可能不去服务某一个行业”一样，换而言之，即可以为所有的公链生态提供价值。接入越多的公链也就意味着其商业价值越大，也侧面反映公司的数据处理能力越强大。 图 4 OKLink 链上数据业务版图来源：oklink.com 与Web2不同的是，Web3.0的数据不再是由中心化的平台掌握和控制，用户拥有更多的机会来有效管理自己的数据。Web3.0为个人赋予了数据的主权和控制权。数据在Web3.0中不再仅仅是被动的方式在被使用，而是成为用户参与创新、价值交换和共建共享的重要资产。这种变化催生了一系列新的数据处理、验证、隐私保护和分析方式，为用户带来了全新的机会和可能性。 谁先打造 Web3.0 的数据系统，谁将建立自己的领先地位 除了在链上数据分析、数据隐私保护等单项赛道的业务探索外，从AI产业链的系统角度来看，可以大致分为硬件层、数据/算法层、大模型层和应用层，对于英伟达来说，其数据中心紧抓AI计算这一主题，硬件层、数据/算法层以及大模型层均有涉及，也因此逐渐打造了竞争对手难以企及的领先地位。 与AI相似，Web3.0产业链也可以看成分为区块链层、服务层、应用层等（图5）。例如在区块链层，区块链浏览器是查询链上数据的基础工具，支持数据分析、研究报告、咨询业务等。还有，解决数据扩展问题成为热门赛道，Layer2解决方案提供更高的交易吞吐量和更低的交易费用。这对于构建可扩展的Web3.0应用和处理大规模数据至关重要。在服务层，数字身份、钱包等也离不开对链上数据的验证、追踪和路径可视化展示。在应用层，针对不同行业和领域的需求，提供定制化的数据服务和解决方案，如与金融行业结合的RWA和链上数据分析工具。围绕链上数据的业务是可以贯穿整个产业链的。 图 5 AI 与 Web3 行业技术栈来源：欧科云链研究院 OKG Research 不过，链上数据也具有特殊性：去中心化且开源。 也因此，相比于英伟达的“数据中心”，在Web3.0中，并不存在“中心”这一概念。然而，那些能够搭建自己的链上数据系统或以Web3.0的术语来说，建立自己的“生态”的企业，将会在行业中拥有绝对优势。目前，行业上主要存在两种主要的商业模式。 首先一种是行业内比较熟知的围绕一条公链来搭建自己的生态系统。这种模式的成功例子包括以太坊生态系统，其上有许多基于以太坊的去中心化应用（DApps）和智能合约平台，吸引了广泛的开发者和用户参与。 另一种模式是目前被忽略的，也就是“直接切入链上数据，构建数据系统”。由于链上数据开源，其商业价值往往会被忽视。不过行业内链上数据赛道已然有一些企业在几年前就已布局。例如，OKLink就是一个以多链浏览器作为数据查询入口，并不断沿着目前行业所需的合规方向来推出适合B端机构的链上数据工具，以满足不同端口的用户对链上数据的需求。 这种模式侧重于提供高质量、可靠的链上数据服务，并通过数据工具的不断发展和创新来满足不同行业和用户的需求。尤其是行业基调从野蛮生长变为合规发展后，之前金融机构对于资产的要求，均体现在链上数据上。在Web3.0，链上数据就等同于资产，也因此，系统性地打造一个链上数据系统对于这个赛道（图6）将会变得更为重要。 图 6 Web3.0 链上数据赛道产业版图来源：欧科云链研究院 OKG Research 而对于开源这一特性来说，大数据产业的几个案例也会给到我们启发：Hadoop的三驾马车公司Cloudera、Hortonworks、MapR这三家美国大数据公司通过将Hadoop商业化，找到了新的商业模式，并获得了巨大的商业价值。值得一提的是，Cloudera和Hortonworks已经在纽交所上市，得到了市场认可。 还有百倍差异的期待 目前，英伟达的股票市值已经突破2万亿美元，其数据中心相对应地可达到约1.6万亿美元的估值；微软在数据方面的初步估算也高达1.2…

  2024-03-01 • Web3

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• Web3

  逍遥区块链：关于项目的投后管理（二）

  当我们对项目有一个比较合理的预期后，接下来就要在跟踪项目的过程中观察项目的进展了。我们观察项目的进展关键就是看项目的发展是不是按照我们的预期前进。 这时，一个很容易出现的问题就是项目的进展“不符合”我们的预期。 这里的“不符合”可能表现出下面几种状况：公众号关注：博森科技小蝶。 团队的努力和进度达不到我们的预期； 团队很努力，但项目的策略或者思路和我们想象的不同； 团队努力，项目的策略或者思路也和我们想象的一样，但在市场中取得的反响达不到我们的预期。 对第一种“不符合”，我会毫不犹豫的抛弃这个项目。 比如早期清空COSMOS的ATOM，前阵子清空PEPE就属于这个状况：它们的初创核心团队都发生了严重的问题，我立刻就离开了它们。公众号关注：博森逍遥区块链。 对第二种“不符合”，怎么处理就因人而异了。 对单纯看中投资收益的投资者而言，我建议可以继续观察，看市场的反馈再决定怎么处理。这种“不符合”有可能是投资者的想法不对，也有可能是项目方的做法不对，所以不妨静观其变，留给市场来检验。 但对还有其它考虑的投资者而言，我建议可以按照自己的想法操作。 比如我在投资项目时，有时候不单纯是看投资收益，还很希望投出一个按自己的思路发展会成功的项目。 这样投出来的项目一旦成功，除了能带来获利，更能带来独特的成就感。所以有时候我也会离开这样的项目。公众号关注：博森逍遥区块链。

  2024-09-27

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• 31个未发币新公链项目整理（附教程）

  目前各种公链雨后春笋般涌出，其中最有代表性的还数Aptos、Sui、Linera等Meta系。今天整理了32个未发币公链项目（附教程），有兴趣收藏、关注。 1)Aptos Aptos 是一个新的独立L1层区块链项目，旨在实现我们提供世界上最安全和最适合生产的区块链的愿景。 投资机构：a16z 领投，参投方包括Binance lab、Tiger Global、Katie Haun、PayPal Ventures、Multicoin Capital、Three Arrows Capital、FTX Ventures 和 Coinbase Ventures 等 2022.3.15 由 Diem 原团队成员成立的新公链项目 Aptos 完成 2 亿美元战略融资，由 a16z 领投，参投方包括 Tiger Global、Katie Haun、PayPal Ventures、Multicoin Capital、Three Arrows Capital、FTX Ventures 和 Coinbase Ventures 等。 2022.29 币安风险投资部门和创新孵化器 Binance Labs 战略投资 Aptos Labs，二者将密切合作，通过开发、代码审查、基础设施建设、黑客马拉松等来发展 Aptos 生态系统。 官网网站：网站链接 官网推特：网站链接 团队信息：网站链接 官方博客：网站链接 相关介绍：网站链接 生态项目：网页链接 测试网3教程：网页链接 官方相关动作： 4月22日Diem 原团队成员成立的新公链项目 Aptos 的开发团队 Aptos Labs 与 Google Cloud 达成合作，开发者可以通过 Google Cloud 建立 Aptos 节点，此举可以帮助开发者在没有硬件的情况下也可以进行开发，未来还将添加支持验证器。 5 月 13 日开放激励性测试网 1（IT1，去中心化启动）注册，5 月 16 日正式开启并将持续到 5 月 27 日。 Diem 原团队成员成立的新公链项目 Aptos 正式启动激励测试网，参与的用户需要使用有效的 Discord 或 GitHub 帐户进行身份验证，并部署验证器加入测试网。注册将于北京时间 2022 年 5 月 20 日 5:00 结束，Aptos 将于北京时间 5 月 24 日 3:00 发放测试邀请。 6月30日 由 Diem 原团队成员成立的公链项目 Aptos 宣布推出 Aptos 生态系统资助计划，为团队、个人和创作者提供资金加速 Aptos 生态发展。资助类别包括：开发人员工具、SDK、库、文档、指南及教程； 用于开发、治理、DeFi 和 NFT 的工具和框架；核心协议贡献：代币标准、库、协议升级等；开源和公共产品；教育举措；应用程序。Aptos 称，赠款资金将以美元分配，未来可能会选择分发代币，以帮助激励各方的长期生态系统增长。 6月30日推出Aptos 激励测试网2。报名截止7月7日、7月12正式开始至7月22日结束。测试教程 Aptos 激励测试网 3 将于今日启动注册，开始节点和身份验证，至 8 月 26 日注册结束，8 月 27 日公布评选结果。激励测试网 3 将于 8 月 30 日上线，9 月 9 日结束测试。 2）Sui Sui，这是一个由 Move 提供支持的具有高吞吐量、低延迟和面向资产的编程模型的下一代智能合约平台。 Sui 有以下几个特性： 1、高扩展性和即时结算：Sui 横向扩展以满足应用程序的需求。 2、使用 Move 智能合约。 3、Sui 的可扩展性不仅限于事务处理，在存储方面也是低成本和水平可扩展的，使开发人员能够定义具有丰富属性的复杂资产，这些资产直接存在于链上而非链下存储。 4、Mysten Labs 还将发布 Sui Developer Kit 开源工具包 代币经济模型：Sui 已经公布会发行原生代币 SUI，总供应量上限为 100 亿枚，一部分将在主网发布时流动，剩余的代币将在未来几年内释放，或作为未来的股权奖励补贴进行分配。SUI 有四个用途：被抵押以参与权益证明机制（PoS）、支付 Gas 费以执行交易和其他操作、支撑整个 Sui 经济的多功能和流动资产、参与链上投票来发挥治理作用。 官网网站：网站链接 官网推特：网站链接 团队信息：网站链接 官方博客：网站链接 相关介绍：网站链接 线路图：网站链接 节点教程：网页链接 生态项目：网页链接 官方相关动作： 7月1日宣布Sui 激励测试网将于8月份启动。详情见官方Medium。 Sui母公司MystenLabs投资机构： 3）Linera 基于 FastPay和 Zef 的下一代去中心化协议。Linera的使命是成为第一个可以像web2应用程序一样轻松拓展的低延迟区块链。 2022年6月29日Linera 宣布完成 600 万美元种子轮融资，a16z 领投，Cygni Capital、Kima Ventures 和 Tribe Capital 等参投。 官网网站：网站链接 官网推特：网站链接 团队信息：网站链接 官方博客：网站链接 相关介绍：网站链接 CEO Mathieu Baudet推特：网站链接 4）Aleo ALEO是第一个支持私有和可编程应用程序的去中心化开源平台。使用零知识密码学，Aleo 将智能合约执行移至链下，以实现各种去中心化应用程序，这些应用程序既完全私有又可以扩展到每秒数千笔交易。Aleo 带来了以太坊的所有灵活性，但具有更具可扩展性的架构，矿工无需重新运行每笔交易，只需验证其正确性即可。 Aleo架构了用户体验良好，具备隐私性，良好可编辑性，高性能的区块链网络，并提供了完全隐私化的应用程序开发平台，以通过去中心化的系统和零知识证明网络来保护网络上的用户数据。用户就可以进入一个真正个性化的网络服务世界，而不必放弃对其私人数据的控制。 Aleo 其创始团队组建于 2019 年。在用了近两年时间完成了底层协议框架的开发后，Aleo 于 2021 年 4 月完成了 2800 万美元 A 轮融资，a16z 领投，Placeholder VC、Galaxy Digital、Variant Fund、Coinbase Ventures、Ethereal Ventures、 Polychain Capital 、Slow Ventures、Dekrypt Capital、Scalar Capital、Zero Knowledge Validator、Coinbase 前首席技术官 Balaji Srinivasan 等参投。 今年 2 月，Aleo 又完成了 2 亿美元的 B 轮融资，SoftBank、Kora Management 领投，a16z 继续跟投、Tiger Global、Samsung Ventures 等参投。 Aleo的定位是支持智能合约的隐私型 公链，其技术核心在于 Zexe 和 Leo 两个核心板块，Zexe 共识协议在 ZeroCash 原有的 zk-snarks 技术上进行改进，不仅可以加密单纯的 token 转账交易，也可以应用层面的互动交易；Leo 作为 Aleo 生态…

  2022-10-19 • Web3

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• 富达投资：以太坊生态效用如何转化为ETH价值？

  作者：Fidelity Digital Assets  编译：WEEX Exchange 用户通过访问生态系统中的各种应用从以太坊网络获得技术效用的同时，有人可能会问，「效用如何转化为 ETH token 的价值？」换句话说，为什么投资者要购买和持有 ETH，而不是仅仅用它与以太坊网络交互？ 本文主要讨论： Ethereum vs. Ether 数字资产网络与其原生代币存在一定关系，但两者之间的「成功」并不总是完全相关的。在某些情况下，网络可以为用户提供效用，每天结算相当数量的复杂交易，但不会为其原生代币持有者带来多少价值。而其他网络可能在网络使用和代币价值之间具有更强的联系。 用于描述网络设计和代币价值之间关系的一个常用术语是代币经济学（Tokenomics）。Tokenomics 是 Token Economics 的缩写，用于解释网络或应用程序的设计如何为代币持有者创造经济价值。 以太坊网络在过去几年中发生了重大变化，影响了其代币经济学。销毁部分交易费用（基本费用）的引入是 2021 年 8 月通过以太坊改进提案 1559（EIP‑1559）实施的。燃烧 ETH 就相当于销毁它；因此，以太坊上的交易执行会使部分 ETH 停止流通。 此外，2022 年 9 月从 PoW 到 PoS 的转变降低了 ETH 代币发行率，并启开启了质押，它允许实体以小费（Tip）、发行和最大可提取价值（MEV）的形式获得收益。以太坊之前的升级从根本上改变了 ETH 的代币经济学，并改变了人们对以太坊网络和 ETH token 之间关系的看法。 代币经济学：ETH 如何积累价值 ETH 的代币经济学由三个功能组成，其中用例转化为价值。在以太坊上交易时，所有用户支付基本费用（Base Fee）、优先费用（小费），并可能通过 MEV 为其他参与方产生额外价值，MEV 是指验证者在出块过程中通过添加 / 排除交易或更改区块中的交易顺序，可从用户交易中获得的最大价值。 以 ETH 支付的基本费用在添加一个区块（交易打包）时会被销毁，从而减少 ETH 的供应。优先费用支付给验证者，即负责更新公共账本和维持共识的个人或实体。当创建新区块时，验证者有动力将优先级最高的交易添加进去，因为这可能是他们直接获取收入的主要方式。最后，潜在的 MEV 机会（通常是套利）由不同的用户提供，并通过当前状态下竞争性的 MEV 市场将大部分价值传递给验证者。 价值积累机制可被视为网络「收入」的不同用途。首先，被销毁的基本费用是对总供应量的通货紧缩，有利于现有的代币持有者。其次，优先费用和 MEV 来自用户，分配给提供服务的验证者。虽然它们之间的关系是非线性的，但增加平台用例就等于增加销毁，并增加验证者的收益。 投资主题一：有抱负的货币 一种常见的叙事理论认为，比特币最好的理解是一种新兴的货币商品，这引发了 ETH 代币是否也可被视为货币的讨论。简短的回答是肯定的，一些人可能会这样认为；然而，ETH 作为一种货币想要被广泛接受，可能会面临比 BTC 更多的阻力。 ETH 与比特币及其他代币具有许多货币属性；然而，它与比特币的不同之处在于稀缺性和历史记录。ETH 在技术上具有无限的供应参数，这些参数根据验证者和销毁量保持在一定范围内。这些参数虽然由网络严格执行，但并不等同于一个固定的供应计划，并且可能会朝着意想不到的方向波动。 由于以太坊大约每年都会进行一次网络升级，新的代码需要时间来更新和审核，更重要的是需要开发人员的关注来重建其性能历史记录。 任何其他数字资产似乎都不可能超越比特币作为货币商品的地位，因为比特币被一些人视为迄今为止最安全、最去中心化、最健全的数字货币，任何「超越」都需要三思。虽然网络效应在区块链生态系统至关重要，比特币作为一种货币商品在这方面处于最佳地位，但这并不意味着其他竞争形式的货币不能存在，尤其是针对不同市场、用例和社区。 更具体地说，以太坊的替代用途是比特币所不具备的，比如促进更复杂的交易，这使得人们开始思考 ETH 是不是具有类似于比特币的独特用途。虽然 ETH 跟比特币一样，通常在地址之间转移来传输价值，但 ETH 作为用户执行智能合约逻辑的货币的额外角色是其真正的差异化所在。 日常商品的交易尚未以任何显著的形式在以太坊上进行，但物理世界和数字世界似乎正在融合。正如我们从领先的科技公司身上看到的那样，为用户提供独特服务的应用程序推动了网络效应和需求。默认情况下，在以太坊上使用的主流应用程序将导致对 ETH 的需求，这就是这种长期趋势可能是 ETH 作为有抱负的替代货币最引人注目的理由之一。 事实上，以太坊已经在物理世界和传统金融领域进行了一些引人注目的融合： 以太坊生态系统和真实世界资产的融合已经开始。然而，在普罗大众开始在以太坊或竞争性平台上进行交易之前，可能还需要多年的改进、监管的明确、教育和时间考验。在此之前，ETH 可能仍是一种小众的货币形式。 在众多困难中，就如何塑造以太坊的未来而言，监管是最具争议性的话题。尽管以太坊是一个全球性的无需许可的区块链，但许多最大的中心化交易所，它们持有和质押以太坊的资金位于美国。这意味着美国针对验证者或投资者发布的任何指导方针都可能对以太坊的估值和网络健康产生重大影响。随着最近美国多起监管执法行动以及关闭加密货币相关银行和 Kraken 的质押服务，监管风险成为以太坊近期可能面临的最大障碍之一。 下面我们将从货币的两大功能来探讨 ETH： ETH 作为价值储存手段 某种东西想要成为良好的价值储存手段，它必须是稀缺的，或具有较高的库存流量比率（stock-to-flow ratio）。截至 2023 年 7 月，ETH 的库存流量比率高于比特币。自合并以来，这种动态引发关注，显著降低了ETH 的发行量，如下所示。 比特币的核心价值主张之一是其最大固定供应量为 2100 万枚，供应计划没有也不太可能改变。比特币的供应计划被编程到代码中，并通过社会共识和网络参与者的激励来执行。但是，ETH 的稀缺性和供应计划靠什么支撑呢？从上图可以看出，ETH 的发行不像是一个严格的时间表（schedule），更像是在一组设定好的参数之间取得平衡的过程。事实上，有两个变量决定了 ETH 的总供应量，这使得评估未来的供应量变得困难： 一是发行量：发行量由活跃验证者的数量及其表现决定。该模型的一个重要趋势是，随着 ETH 质押总数的增加，ETH 发行总量也会增加，但发行速度会下降。由于 ETH 的发行量与质押数量相关，因此公式的一部分不容易出现剧烈波动。以太坊协议对可以进入和退出质押的验证者数量设了限制，旨在支持协议的安全性，以及发行率随着时间的推移保持稳定。 二是销毁：销毁由对区块空间的需求决定，区块空间计算资源是有限的，每隔 12 秒出一个新块。 销毁的波动性极强，这使得ETH 未来的确切供应量无法预测。 销毁就像一个激励钟摆，各个区块之间很少相同。协议规定了每个区块应包含的目标 Gas 费，如果一个区块的 Gas 费高于或低于目标，则会导致下一个区块的基本费用做出相应调整。这种调整是非线性的，当链上活跃度高时，可能会导致交易费用急剧上升。它还充当一种安全机制，使得不良行为者不定期向网络发送…

  2023-09-05 • Web3

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