2013-2023年全球虚拟货币监管政策一览（持续更新）

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  2023最新Crypto词条百科：区块链术语、Web3俚语、社区热梗

  投资应用篇 Bagholder：套牢者，是指持有已经失去价值的加密货币的投资者，他们希望未来价格能够回升，让自己解套或少亏一点。比如，持有 EOS、NEO、ICP、FIL、LUNA、FTX、XCH、BZZ「八大天亡」项目的币友。 Bloodbath：血崩、瀑布，指整个加密货币市场的价格突然大幅下跌，常常导致恐慌性抛售和市场剧烈波动。 BTFD：Buy the F***ing Dip（逢低买入、抄底），加密社区流行语，告诫投资者抓住下跌机会赶紧上车。但 WEEX 唯客在此提醒，跌出来的并不一定是机会，也可能是坑，Do Your Own Research. Buidl：原本应该是「Build」，为了致敬 Hodl（Hold 拼写错误），故意拼写成「Buidl」，强调在加密货币领域积极建设和开发，鼓励区块链生态内的贡献、创新和价值创造。 Hodl：「Hold」的拼写错误，也可视为 Hold On for Dear Life 的缩写，是指无惧市场波动坚定持有加密货币的态度。 Cloud Mining：云挖矿，通过从托管物理设备的公司租用算力来进行区块链挖矿。 Cold Wallet：冷钱包，也叫硬件钱包（hardware wallet），指离线存储的钱包，只能通过物理方式连接到互联网（如插入 USB、插电开启硬件钱包）。冷钱包与热钱包（Hot Wallet）/联网钱包（Online Wallet）对应，比如，WEEX 交易所将大部分用户存款资金归集存储在冷钱包内，以保障安全，WEEX 设立的 1,000 BTC 投资者保护基金则存放在热钱包，以实现公开透明，接受用户监督。 Goblin Town：「妖精小镇」，用来形容市场持续下跌的趋势，与「熊市」（bear market）同义。 Hey Hey Hey：这个词因 Bitconnect 庞氏骗局的发言人 Carlos Matos 而走红，他在 Bitconnect 活动中经常使用这个词来激怒人群。最终，「Hey Hey Hey」成为许多加密货币人士互相聊天时的常用术语。 IEO：Initial Exchange Offering（初始交易所发行），是初始代币发行（Initial Coin Offering, 1CO）的衍生产品。通过 IEO，代币的销售在交易所进行，而不是由项目团队自己开展。 STO：Security Token Offering（证券型代币发行），指公开发行代币化数字证券，也可作为「在加密货币交易所交易的证券型代币」（security tokens traded in cryptocurrency exchanges）的简称。 Margin Call：追加保证金，当投资者的保证金账户余额低于维持仓位所需的金额时，就会收到交易所要求追加保证金的通知。 Margin Trading：保证金交易，在加密货币市场，合约、期权、杠杆借贷交易等衍生品市场都可归为保证金交易。在保证金交易中，交易者不需要支付所交易资产的全额价格，而只需要支付一部分资金，这部分资金称为保证金。保证金通常以百分比表示，如果支付 10% 的保证金来开仓，即使用了 10 倍杠杆，因此也叫杠杆交易。比如 WEEX 交易所的 BTC、ETH 合约最高可支持 200 倍杠杆。杠杆在放大交易者资金使用效率的同时，也放大了风险和收益，具有高风险、高收益的特征，因此经验不足的投资者应谨慎参与。为此，WEEX 针对新手投资者推出合约跟单交易，可让新手跟随专业交易员交易，从而降低新手参与合约的门槛，提高收益率。 Money Printer Go Brrr：直译就是「印钞机嘎嘎响」，最早来源于一个模因视频，形容美联储通过无限制的量化宽松或印钞来支持面临崩溃的传统金融市场。 Privacy Coins：隐私币，隐私币的设计和开发更加关注交易隐私和数据匿名性。Monero（XMR，门罗币）、Zcash（ZEC，大零币）是隐私币龙头。 Pump and Dump Scheme：拉高倒货阴谋，指狗庄通过虚假陈述人为抬高币价，吸引韭菜接盘，然后他再高位抛售砸盘，让韭菜蒙受巨大损失。 REKT：英文网路用语，「搞砸了」、「完了」的意思。REKT 其实来源于 wrecked（严重毁坏的），二者发音相同。也是加密社区中常用的俚语，描述投资者在加密货币投资中遭受重大损失的情况。此外，$REKT 还是一个 Meme 币。 RSI：Relative Strength Index（相对强弱指数），用于衡量加密货币价格变动强度和势头的技术指标，可以帮助交易者识别超买或超卖情况。其他常见的技术指标还有：MA、MACD、KDJ、BOLL 等。 Rug Pull：「拉地毯」，代表跑路的意思，指流动性突然撤走，通常会导致资产价格因缺乏流动性来吸引买/卖而暴跌。 Token Burn：代币销毁，指从流通供应中删除一定数量的代币，这是通过将代币发送到销毁地址（无法生成私钥的地址）或发送到一个旨在删除代币的智能合约来完成的。目的是为了造成成通缩，提升币价。 TVL：Total Value Locked（总锁仓价值），指当前在协议中质押的资产数量，或 DeFi 协议已获得的基础资金总额。例如，当前以太坊 TVL 价值为 $33.85B，TVL 贡献前三项目为 Lido、Maker、Uniswap. UTC Time：全称为 Universal Time Coordinated（协调世界时），又称世界统一时间、世界标准时间、国际协调时间，是目前全球通用的时间标准。在加密货币行业，由于其去中心化的性质，企业和消费者位于世界各地，各自有不同的时区，为了方便沟通交流，大家统一使用 UTC 时间。其他常见的时间标准还有 GMT（Greenwich Mean Time，格林威治时间）、EST（Estern Standard Time，美东时间）、PST（Pacific Time Standard，太平洋标准时间）等。GMT 是前世界标准时，UTC 是现世界标准时，UTC 以原子钟计时，比 GMT 更精确，但对普通人来说二者没有区别，都是伦敦时间，比新加坡时间（UTC+8）慢 8 个小时。 Wash Trade：虚假交易、洗盘，指交易者买卖同一资产以制造虚假交易量并操纵价格的欺骗行为。这是非法的，有损市场信用。 Whale：鲸鱼、巨鲸，指那些持有大量加密货币的投资者，尤其是那些拥有巨量资金足以影响市场的大户。 When Lambo：加密社区常用的一个短语，表达人们对投资暴富的渴望，希望早日实现财务自由，以便买得起兰博基尼。 技术篇 Bitcoin Evangelist：比特币布道者，热衷于比特币并致力于传播比特币知识的个人。早期，比特币主要在线上论坛以数字方式分享，随着它日益流行和普及，开始通过口碑传播，有时还通过实体海报等方式传播。我们熟悉的有 Roger Ver（比特币耶稣）、Craig Wright（澳本聪）、吴忌寒（翻译比特币白皮书）、长铗（与吴忌寒一起创办巴比特网站）、李笑来（「中国比特币首富」）等。 Cryptography：密码学，一门研究如何隐密地传递信息的学科，将密码转换成人类可读信息。在密码学中，加密是一个通过密码算法对…

  2023-09-15

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• 欧科云链：比特币现货 ETF 后时代，链上数据揭示真实供需关系

  出品｜欧科云链研究院 作者｜Hedy Bi 文中观点纯属笔者基于链上数据进行分析，不构成对任何潜在投资目标的推荐或意见，亦不得视为投资建议。 3月伊始，美联储（FED）推出了半年度货币政策报告。随着市场对6月份降息的预期上升，黄金价格达到了2024年的最高水平。仅隔一天，BTC也创下了市值新高。比特币现货ETF通过后可以被视为一个分水岭，时隔两月，金融的推手正加速加密市场的成熟，也让这个市场更加复杂。 然而，作为反映市场真实情况的“诚实”指标，链上数据显示投资者的两极化趋势日益显现。正如欧科云链研究院在前文《比特币现货ETF申请获批倒计时一天：美国不会轻易放手！》所说“新市场蓄势待发，原有市场更坚定”。本文结合OKLink、CryptoQuant和Glassnode三方链上数据从BTC的供需和市场分布的角度浅析BTC市场： 一、从链上数据分析BTC供需现状 从供给端来看，截至发文时间根据CryptoQuant数据统计显示，目前有超过30家中心化交易平台的BTC持仓处于流出状态，总额高达约71,934BTC。 图 自2024年1月11日至今（3月10日完整数据）中心化交易平台BTC净流入/流出（单位：BTC）数据来源：CryptoQuant 此外，我们也可以看到矿工在持续抛售，原因主要是赶在下一次减半前进行清算。下一次挖矿减半会变成挖矿奖励从6.25BTC降至3.125BTC。截至发文时间，与加密货币矿工绑定的钱包计算得出在ETF通过至今这段期间内，地址上BTC净外流约8,530枚BTC。也就是说从交易所以及矿工两大供应端减少的BTC大概是80,464枚BTC。这里，我们已经用净外流的数量进行计算，因为净外流数据是包含矿工本身对囤币的需求和实际挖出BTC的差值。 图 自2024年1月11日至今矿工钱包地址BTC净流入/流出（单位：BTC）数据来源：CryptoQuant 在需求端，尽管市场上一直在讨论灰度不断抛售BTC的情况，由于各个数据来源的统计会有偏差以及各机构更新现货ETF的时间有所偏差，这里根据CryptoQuant以及Farside数据综合测算，通过BTC现货ETF这一渠道进入市场的资金规模累计已达到95.94亿美元，与BTC现货ETF被允许交易时相比，截至当地收盘时间3月8日净流入总量约为176,396枚BTC。仅BTC现货ETF一个通道，就让BTC在市场上达到了供不应求的状态，缺口目前来看达到了9.5万多枚BTC。然而，真正的BTC供给源头是矿工。尽管存在其他渠道如交易所的BTC流出，但这并非可持续的供给来源。 图 自2024年1月11日至今Bitcoin Spot ETF净流入/流出（单位：BTC）数据来源：CryptoQuant 而在约40天之后，BTC减半会让新产生的供应量减半。按照BTC的设定：每产生210,000个区块后奖励将减半一次，直至2140年出块奖励为0，所有BTC发行完毕，最终发行总量恒定为2100万枚。 并且与以往减半还有所不同，BTC生态系统内出现了一项开创性创新——铭文，据Dune链上数据统计，目前来自这一创新贡献给BTC生态的费用已经达到了6,290BTC，为矿工贡献了一部分收益。未来，随着BTC生态的创新应用的发展以及L2解决拓展性，矿工的收入也会增加，这也减缓了矿工为了挖矿成本不得不抛售BTC的实际压力，也就意味着供应端的情况与前几次减半还不同，抛售给市场的压力减小，矿工更愿意囤币，而不是拿出去对市场进行“供应”。 图 3月11日中午12点BTC减半一览图数据来源：OKLink 二、BTC市场分布：转移至链上 如果我们假设新的投资者大部分是因BTC现货ETF而进入这个市场，那链上非零地址便可默认是以老投资者为主。根据OKLink数据，链上非零地址数显示出了一个明显上升的趋势，这意味着存储资产的地址数量在增加，而不仅仅是出于增加地址互动而新增的地址，也由此可以看出BTC转移的迹象。 图 近3个月BTC非零资产的钱包地址数数据来源：OKLink 更细致和具体的资产移动情况也可去区块链浏览器上查看实时动态以及大额转账。从OKLink数据可以看出，BTC在近几日的大额转账的出现频率也在增多。 图 BTC区块链浏览器大额资产转账数据来源：OKLink 据Glassnode统计，转移到这种长期存储中的BTC数量正以每季度18万枚BTC的速度增加，是正在开采的新BTC数量的两倍。这种将BTC作为长期投资的转变进一步收紧了BTC的供应，并可能在减半临近时加强BTC的价格基础。 图 非流动性和长期持有者的供应分歧数据来源：Glassnode 长期持有者转到链上无论从地址数还是从资金量两方来看均呈现一个扩大趋势。根据Glassnode近期报告称，用于长期投资的BTC锁定率已经超过了新增供应量的200%以上。这意味着，尽管新的BTC仍在不断被开采出来，但更多的BTC被投资者持有，而不是出售或交易。 三、VS黄金ETF？还看稀缺性 除了链上数据显示BTC目前处于一个供不应求的状态且BTC的稀缺性也让这一趋势持续。不同于法定货币供应依赖于中央银行和黄金在内的贵金属资产的供应受自然的限制，BTC的发行速度以及2100万的总供应量自其诞生以来就由其基础协议规定。 谈到稀缺性，就不得不提黄金。经常被用于与BTC进行类比的黄金，也因其开采成本高、自然资源有限等特点而被视为“供不应求”的资产。特别是在应对通胀和战乱等情况下，其稀缺性优点更加凸显，也因此会被称为恐惧交易的一个典范。也因此，黄金市场的历史表现也经常被用于对比BTC市场进行分析。 在ETF的表现上，自2004年第一支黄金现货ETF获批以来，黄金价格持续上升，不到10年时间涨幅达到了346%。然而，黄金花费了相当长的时间才被广泛认可。相比之下，BTC自诞生到2024年现货ETF通过仅用了15年时间。尽管市场持续升温，但我们需要考虑的是黄金在金融领域有着重要的历史地位。1717年，英国首次采用金本位制度，将黄金纳入货币体系的重要组成部分。 图 黄金在现货ETF前后对比数据来源：Ash Crypto 在探讨BTC作为“数字黄金”的独特性时，除了其物质稀缺性外，其在金融系统中的独特性也值得关注。BTC的去中心化设计使其在传统金融体系之外可被持有，同时也为数十亿没有银行账户的人提供了进入全球金融系统的机会。 随着BTC市场的发展，BTC去中心化的特性使得参与者多元化，并与传统金融市场的关联日益加深。市场的复杂性与数据的获取之间存在密切关系。在这种背景下，链上数据的分析和获取相对于传统金融市场的数据信息更加便捷。链上数据来源于全球各地的节点网络，具有公开账本的特性，使得任何人都能实时进行市场分析和统计，无需依赖中心化机构。这种去中心化特性带来了数据的透明性、公正性，并且能够有效避免单点故障和篡改的风险。 在日益成熟且复杂的加密市场中，好在对于链上数据的分析和获取相比于其他金融市场的数据信息来说已然更触手可得。市场越复杂，链上数据优势越明显。链上数据因其独特性将会成为我们最为接近市场真相的独特存在。

  2024-03-11 • Web3

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  币圈小蝶：为什么做多就买，做空就卖的逻辑在期权行不通？

  在期货交易中，做多就是买入期货；做空就是卖出期货。那在期权交易中呢，也是这样吗？ 当然不是。很多新手往往会按这个逻辑去交·易期权，但当要买卖的时候却发现根本行不通。因为期权有两种类型：看涨期权和看跌期权。 看涨期权是指期权买方有权在特定时间以特定价·格买入某种标的的权利；公众号关注：博森科技小蝶。看跌期权是指期权买方有权在特定时间以特定价·格卖出某种标的的权利。 因此，在期权市场中，要买期权时有两种选择，要么买入看涨期权，要么买入看跌期权。 虽然都是买入，但却是一个做多，一个做空。买入看涨期权，是对标的做多；买入看跌期权，是对标的做空。 举个例子：买入豆粕看涨期权，相当于做多豆粕期货。买入豆粕看跌期权，相当于做空豆粕期货。所以，在期权市场中，对标的做空是买而不是卖。 同理，卖期权时，也有两种选择：卖出看涨期权或卖出看跌期权。不过，问题又来了，卖期权是做空还是做多呢？交流请加笔者！

  2024-09-27

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  刘红林律师：国内涉币类案件审判最新框架梳理，VPN、OTC等干货问答解答

  10 月 25 日晚，上海曼昆律师事务所创始人，专注 Web3.0 区块链法律服务的刘红林律师做客 WEEX 唯客中文交流群，结合其本人及团队多年服务区块链机构及个人客户，从事加密货币纠纷、刑事辩护、银行卡解冻、刑事合规、加密基金/项目投融资、企业法律顾问的法务实践，为 WEEX 用户分享了虚拟货币相关法律知识。 一、国内虚拟货币最新监管动向及司法实务 从 2017 年「94」到 2021 年「924」，国内通过划负面清单的方式，对于虚拟货币的监管越来越清晰。对于区块链创业者而言（多数情况下个人玩家和创业者身份重叠），有三件事在国内是不允许的：一是发币，二是提供虚拟货币交易服务，三是挖矿。 前段时间网上流传出来的《全国法院金融审判工作会议纪要（征求意见稿）》（以下简称审判指导意见）也对上述三大负面清单进行了重申，因此预计短期之内不会有较大的政策调整。 国内司法实务方面： 1）目前法院的意见基本上比较统一，即对于虚拟货币纠纷案件应当受理，公民投资、买卖虚拟货币，或涉虚拟货币类商业纠纷，在法院的框架下是可以进行维权主张的。 2）以虚拟货币为支付对价的纠纷，比如区块链企业以 USDT 或自家项目 token 发放工资，一旦发生劳资纠纷，如果当事人之间已经通过合同约定属于劳务报酬，法院也会支持。如果你是 KOL，为项目方提供服务，已约定了报酬，但对方反悔不给，也可以到法院起诉。 假设对方欠你一万 U，你去索要，但对方没有虚拟货币怎么办？法院可以采取合同签署时受益一方应该所获的价值来进行折算。也即，跟合作伙伴谈合作时，该签的合同还是要签，但前提是所做的事情不能违法。 3）委托投资虚拟货币纠纷如何处理？最新的审判指导意见是，按照时间点划分，2017.9.4（《关于防范代币发行融资风险的公告》成文日期） 之前签署的协议有效，之后签署的协议有违公序良俗，无效。如果涉及到有保本承诺、保底条款的协议，则看具体情况，各地判决不一，通常情况是各打五十大板，双方分摊。 4）关于虚拟货币挖矿纠纷，关键是看合同签订时间和诉讼时间，2021.9.3（《国家发展改革委等部门关于整治虚拟货币“挖矿”活动的通知》成文日期） 之前签署的委托挖矿协议有效，之后如果还在国内投资虚拟货币挖矿，无论是采购设备自挖，还是采购设备后委托他人托管挖矿，都是无效的。对应地，如果在 2021.9.3 之前签订了合同，今天对方如果想以国家政策原因主张解除合同，法院也会支持。 5）个人玩家和投资平台之间发生纠纷，应该怎么判？2017.9.4 之前的玩家，如果有理由、有证据，证明交易所存在恶意拔网线、挪用用户资产等情形，可以起诉，不过已经过去至少 6 年了，基本没啥用。如果发生在今天，因为对方拔网线、恶意砸盘等导致你投资亏损，或购买理财产品亏损的，法院不予支持。这时候只能走刑事控告，但刑事控告门槛较高，建议找专业律师咨询。 6）涉及虚拟货币类案件的判决、执行。判决时，法官要看被执行人钱包里有没有虚拟资产，并将此情况写进判决书/调解协议，以避免判决之后并无虚拟资产导致的执行难问题。如果法院查明对方钱包里没有足够的数字资产，可以鼓励双方协商达成以对应价值的人民币进行支付。 7）涉及虚拟货币的民刑交叉案件。涉及虚拟货币的民事案件，如果法官在处理过程中发现争议双方可能涉及非法 ICO 等刑事事件，应移交公安机关。公安机关做出立案决定前，法院中止审判；公安机关做出立案决定的，法院裁定驳回起诉。这就提醒我们：在起诉前最好找律师咨询一下，评估会不会涉及刑事问题。 二、普通用户如何规避交易风险和冻卡风险？ 虽然虚拟货币交易在国内不受鼓励，但也属于公民合法财产，因此如果在买卖 USDT 环节上当受骗，都可以报警，警察一般都会立案。 银行卡被冻结的可以自行申请解冻，但个人直接跟警方沟通效率比较低，成功率也比较低。这种情况下可以委托律师解冻。目前解冻卡业务在行业内已经比较成熟，也比较卷，费用不高。而且一般都采用半风险代理模式，前期费用较低，办理成功后才付剩余律师费。 几个真实案例： 1）今年 6 月，接到一位朋友的电话，朋友在美生活了十几年，最近在网上认识了一位华人，被推荐到某交易所进行投资，后来发现交易所是假的……这个案例提醒我们：投资虚拟货币一定要通过正规途径，通过交易所官网、官方交流群、官方Twitter、苹果/Google Play 官方应用商店下载 App，避免误入仿冒平台。 2）一位上海的朋友，在一家香港的交易所进行虚拟货币买卖，在出 U 环节，对方提出用支票付款，结果朋友放币后，对方却停掉了支票，止付。这对内地用户的警示是：境外支票汇款是可以叫停的，因此，除非你的银行账户收到了钱，否则千万不要放币或确认收款。 3）收到涉及赃款的 U，导致冻卡的情况频发，建议一定要在主流交易平台找主流 OTC 商家，以降低冻卡风险。有条件的用户可以尝试办理海外银行卡，但在办卡环节也需要注意防诈，目前网上以「办理海外银行卡」为噱头的钓鱼诈骗陷阱很多。另外，尽量避免与陌生网友交易。 曼昆曾接到一个客户咨询，自己出 U，把 U 转给了 U 商，U 商又找了个终端买家，让该买家打人民币给客户，但 U 商却没有把 U 转给终端买家。终端买家打钱后未收到 U，遂报警称遭遇诈骗，导致客户的银行卡被冻结。这个案例警示我们：OTC 交易一定要同名同账户，确保打钱、收 U 或打 U、收钱的是同一个人。 三、承德程序员案，对海外虚拟货币投资有何影响？ 今年 9 月份曝出河北承德一程序员为海外软件公司服务，因工作需要使用了 VPN，导致 105.8 万元工资被警方定性为「非法收入」罚没。 关于此事，大家关注的点主要有两个：1）翻墙到底违不违法？2）如果翻墙违法，当地公安有权没收违法所得吗？ 对于第一个问题，我的观点一直是：公民个人翻墙上网属于违法行为，但是很少有公安或相关部门去处罚，因为执法「性价比」很低。一般公安会采取「一端端一窝」的手段，打击 VPN 提供者即可。 不过最近曼昆所一位律师写了一篇文章，核心观点是：在当前条件下，利用 VPN 翻墙并不算违法，因为一般人都不是使用「物理通道」翻墙的。 这一观点从法条字面意思来看是有道理的，但从执法实践来看，公安机关对于个人翻墙上网有权进行处罚。不过就过往案例来看，处罚金额通常都不高。 承德程序员案之所以引起广泛关注，主要是因为公安将其劳动所得认定为「非法收入」予以没收，我们认为是不合理的。 关于此案对币圈个人用户的影响，个人观点是：几乎没有影响。因为通过科学上网、通过海外其他方式所获得的投资收益，只要不是来自坑蒙拐骗、敲诈勒索等，而是凭自己科学决策获得的虚拟资产收入，在中国法律框架下是受法律保护的。 至于中国公民通过远程办公为海外公司服务获得 USDT 收入，要不要缴纳个税？这也是一个有待讨论的话题，因为从我国税法角度讲，它属于个人合法收入和财产，理应缴纳所得税，但目前没有办法缴纳。这是随着行业发展出现的新的法律问题，未来有待明确和解决。也有报道称，某人投资虚拟货币被相关部门要求缴纳税款，据我们了解这也是真实发生的。当前国内对资金流向、银行卡监管比较严格，20 万元以上的资金流动都会被监控到。 四、用户问答 Q1：如果银行卡被冻结了，应该怎么解决？ …

  2023-11-01

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• Web3潮涌香江，以太坊破今年历史新高

  近日，香港在Web3领域的动作十分频繁，一方面是数码港的产业支持，另一方面是政策法规的倾向。这也使得不少Web3项目纷纷涌入香港，大有一种“东升西降”的趋势所在。彼时，伴随着以太坊上海升级的成功落地，以太坊也价格也节节攀升，打破了今年的历史高位。市场的热情与香港政策联动下，未来香港Web3，将走向何方，作为加密领域中不可或缺的一环，交易所的机会又将在哪里？

  2023-04-18 • Web3

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