据福布斯报道，谷歌和 Coinbase 已签署一项协议，计划从 2023 年初开始，在其云计算服务中允许部分客户使用加密货币支付，这些客户的付款将通过 Coinbase Commerce 进行。不过目前仅限于少数几家大公司，包括特斯拉、Coinbase、微策略、Block 和 Riot Blockchain。
Metatrend 注意到，Coinbase Commerce 目前支持 10 种加密货币，分别为：BTC、ETH、USDC、USDT、APE、BCH、DAI、DOGE、LTC、SHIB。
此外，谷歌还在探索如何使用 Coinbase Prime，这是一种支持加密货币托管和交易的服务。
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作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 编译：WEEX Exchange 本文要点： 比特币继续遵循先前周期所表现出来的我们熟悉的模式，所有人都将目光投向 2024 年 4 月的减半，将其视为重要的经济和价格周期标志。 比特币第三季度的价格涨幅有所回落；然而，值得注意的是，比特币今年迄今继续表现出色。鉴于近几个月的交易属于区间波动，没必要对三季度的价格下跌过度解读。随着第四季度到来，所有的目光都集中在法律诉讼和行业为获得现货比特币 ETF 在美国获批而做出的共同努力上。我们希望在第四季度能够对该主题有一个更清晰的了解，并有可能见证当前横盘市场的结束。 放眼更宏观的经济背景，顽固的通货膨胀和不断上升的利率给包括比特币在内的各类金融资产都带来了挑战。尽管如此，重要的是要承认比特币很大程度上是由其特殊因素所驱动的。展望未来，我们乐观地认为，重大的行业发展，例如现货ETF 的潜在推出和即将到来的减半，将在未来推动比特币价值方面发挥更加突出的作用。 三季度表现回顾 1）比特币随着区间震荡下跌 比特币 3Q 下跌 11.1%，年初至今回报率缩窄至 63.3%。有趣的是，尽管金融领域发生了各种重大事件和宏观面变化，但过去几个月比特币仍在相对狭窄的区间内震荡。比特币价格一直限制在 25,000 美元到 31,000 美元之间，无论朝哪个方向突破都难以实现。即使受到法院裁决、宏观经济变化、政府关门的潜在威胁、围绕债务上限的争论，以及为确保现货比特币 ETF 在美国获批而持续努力的影响，情况依然如此。 然而，比特币并不是三季度唯一下跌的资产。几乎所有其他资产类别，包括股票、债券、黄金和房地产，都在 3Q 下跌。持续高通胀、利率上升和衰退担忧拖累了回报，但大宗商品例外。对于大宗商品而言，OPEC+ 国家的减产行动推动油价在三季度从 70 美元/桶升至 90 美元/桶以上，不过在过去几天有所回落。 图：3Q23 各大资产类别表现 尽管第三季度表现不佳，但比特币继续保持其今年以来表现最佳资产/资产类别的地位——年初至今上涨 63.3%，令人印象深刻。尽管股市指数已从 7 月的高点回落，但今年迄今股市仍稳步上涨。另一方面，由于利率上升和通货膨胀，债券面临挑战，一些债券资产类别在今年录得正收益，但大多数债券资产类别出现亏损。今年迄今表现最差的资产类别是长期美国国债。随着利率上升，这些美国国债不仅面临久期风险，而且评级下调和信用风险也可能影响其表现。 图：今年以来各大资产类别表现 2）第三季度的季节性因素 以往，第三季度一直被证明是比特币最疲软的时段，今年也不例外。通常，回报率在夏季开始下降，在 9 月达到低点，然后在 10 月反弹。缺乏催化剂，加上投资者信心不足以及股票市场季节性趋势所特有的「五月卖出然后走开」（sell in May and go away）心态，所有这些都导致了第三季度的这种模式。然而，一线希望是，第三季度的低迷表现可能会为第四季度的强势铺平道路，第四季度是比特币历史上表现最好的季度之一。 图：比特币季节性表现 3）与股票相关性增强，与美元相关性下降 比特币与其他资产类别（尤其是股票）的相关性是经常被讨论的话题。由于比特币与其他资产的相关性处于历史低位，因此它具有实现投资组合多元化、降低风险和增加回报的潜力。今年第三季度，由于宏观经济因素影响了比特币和股票，它们的 3 个月滚动相关性有所上升。好消息是，这些相关性虽然略高，但仍远低于 2022 年中期的峰值。 尽管社交媒体上普遍认为强势美元正在阻碍比特币回报，但从绝对值来看，比特币与美元的相关性继续减弱。最终，我们认为，与其他法币相比，美元的强弱取决于宏观经济因素，例如实际利率差异和经常账户赤字或盈余，这可能是更值得关注的因素。 图：比特币与股票、黄金和美元的相关性 影响第三季度的大事件 图：3Q23 主要新闻事件 1）ETF 继续成为关注的焦点 自从贝莱德于 6 月 15 日申请比特币现货 ETF 以来，整个行业都在为比特币现货 ETF 最终在美国交易的可能性而兴奋不已。然而，尽管其他几家公司纷纷效仿并提交类似的申请，但从表面上看，似乎并无太大进展。整个三季度，SEC 一直在不断推迟对所有现有申请的最终决定，甚至在 11 月份加快了推迟一些截止日期的决定，这可能是由于当时政府关门迫在眉睫，当然他们最终躲过了政府关门。 尽管如此，在此期间，ETF 方面出现了一个重大进展——灰度与 SEC 的法律案件。9月初，DC 巡回上诉法院做出了有利于 Grayscale、对 SEC 不利的裁决，强烈批评了 SEC 拒绝现货 ETF 的立场。SEC 的下一步行动尚不清楚，他们必须在 10 月 13 日之前就 Grayscale 案件的裁决提出上诉（否则就过了上诉有效期，WEEX 注）。 虽然我们也看到了一些新的 ETF 获批，但主要是基于 ETH 期货的 ETF。尽管这些产品仍处于起步阶段，但迄今为止的表现乏善可陈，累计资产管理规模仅为 1680 万美元。由此可以看出市场对基于期货的加密货币 ETF 并不感冒，但也同样凸显了现阶段投资者对该资产类别缺乏兴趣。 2）针对 SEC 的法律诉讼 SEC 在三季度因灰度案件而经历法律挫败，但这并不是它在三季度经历的唯一打击。备受瞩目的与 Ripple 的诉讼也一定程度上不利于 SEC，在业内引起轩然大波。法官认为，XRP 的某些要约和销售，特别是二级销售并未违反证券法。Ripple 的部分胜利——尽管可能会遭上诉——但对 SEC 的监管工作造成了暂时性的压制。此案的结论目前尚不确定，敬请关注最新消息。 除了 Ripple，我们还在密切关注 SEC 针对 Binance 和 Coinbase 的案件。然而，现在得出任何重要结论都为时过早。SEC 对 Ripple 的案件花了两年半的时间才做出判决，即便如此，也只是对部分指控做出判决。鉴于 SEC 针对 Binance 和 Coinbase 的案件才过去四个月，可能需要几年时间才能做出最终裁决。 3）Crypto 相关股票的挣扎 随着比特币在三季度下跌，加密货币相关的股票在该季度陷入困境也就不足为奇了。按市值加权计算，加密货币公司，包括交易所、持有大量比特币的实体（例如 MicroStrategy）以及 ASIC 矿机制造商的表现优于比特币矿商。受 Coinbase 季度回报的提振，加密货币公司股价平均上涨 1.6%，而矿商下跌 22.4%。考虑到商业模式的杠杆作用，比特币矿商在加密市场下跌的环境下表现落后于现货比特币也就不足为奇了。 未来展望 1）ETF 迎来关键关口 第四季度将是现货比特币 ETF 批准或拒绝的关键时期。SEC 必须在 2024 年 1 月 10 日之前，对 Ark 21Shares 的申请做出最终决定，该申请目前处于审批流程的最前面。虽然贝莱德等 ETF 的最终决定截止日期延长到了 2024 年 3 月，但 SEC 似乎有可能对所有 ETF 采取一致的做法，针对其中许多 ETF 要么同时批准，要么同时拒绝。尽管实际批准或拒绝可能不会在第四季度发生，鉴于 Ark 21Shares 的最后期限临近，这可能会在 20…
来源：NYDIG 作者：Greg Cipolaro 编译：WEEX Blog 导读： 对交易所的恐惧引发投资者提币潮 上周，SBF 在巴哈马被捕，美国证券交易委员会、美国商品期货交易委员会和美国司法部对他提出了指控。自 FTX 突然崩溃以来，投资者一直担心其他中心化交易平台可能出现的流动性问题。因此，随着长期持有者将加密货币从交易所转出，个人硬件钱包（例如 Ledger 和 Trezor 制造的钱包）销量激增。 最近交易所持有比特币的数量急剧下跌支持了这一说法。11 月期间，投资者提取了超过 19 万个比特币，价值超过 33 亿美元。虽然其中一些流量可能来自机构，但硬件钱包的激增说明更多还是来自个人投资者。 我们过去曾强调过这种现象，但鉴于最近投资者对 Binance 的担忧，它值得重新审视。在当前周期中，投资者在 Coinbase 和 Binance 的行为截然不同。在最近的周期中，Coinbase 上持有的比特币数量稳步下降，而 Binance 的情况正好相反，交易所持有的比特币稳步增加。 过去几天，由于市场上存在各种担忧，导致 Binance 上持币量增加的趋势突然逆转，导致 $5.7B 从交易所转出，大约占其资产余额的 10%。 BUSD 稳定币的投资者也赎回了价值约 $3.6B 的代币。市场普遍对 Binance 的储备状况以及美国司法部的潜在调查感到不安。国际会计师事务所 Mazars 南非分支机构最近发布的一份储备证明(PoR) 报告未能平息市场焦虑。 鉴于过去 6-9 个月发生的事件，投资者对交易所、自营交易公司和借贷机构的做法感到不安是可以理解的。虽然无法预测这些组织的命运，但可以明确的是，投资者需要时间才能重拾信心，重新参与加密货币市场。从历史上看，在这些回撤周期结束后，价格会企稳，行业讨论也会平息。鉴于 SBF 就在上周一被捕，以及市场对币安和该领域其他参与者的持续担忧，或许在投资者重拾信心之前，我们仍需要与 2022 年的事件保持距离。 市场预期仍与货币政策制定者的预测不同步 随着月度 CPI 和美联储公开市场委员会 (FOMC) 利率决定的发布，上周出现了一系列宏观经济数据和货币政策决定。11 月的 CPI 数据低于经济学家预期，提振了包括比特币在内的资产价格。上周三下午，FOMC 加息 50 个基点，符合预期，但新闻发布会上的鹰派基调，加上更高的未来预期让资产价格承压。联邦公开市场委员会的“点阵图”，即个别美联储成员对远期利率决策的预期，明年的中位数达到 5.1%。不幸的是，这仍然远高于市场的预期，联邦基金期货暗示 12 个月后的利率为 4.6%。鉴于从 2 年的累积增长来看，通胀尚未显示出明显的减速迹象，我们相信美联储将继续对利率施加压力，直到抑制通胀。这可能会限制包括比特币在内的金融资产。 上周重要新闻 FTX 大事纪： 巴哈马皇家警察逮捕 SBF 巴哈马总公司关于逮捕 SBF 的声明 SEC 指控 SBF 在加密资产交易平台 FTX 中欺诈投资者 CFTC 指控 SBF、FTX Trading 和 Alameda 存在欺诈和重大失实陈述 美国检察官宣布对 FTX 创始人 SBF 提出指控 监管和税收： 随着加密货币世界的衰落，美国司法部对 Binance 的指控存在分歧 沃伦参议员介绍数字资产反洗钱法案 NYDFS 重申银行需要事先批准与加密相关的活动 投资事件： 随着 FTX 揭开加密货币裂缝，Tether 对冲基金空头增加 币安首席执行官赵长鹏在给员工的信中警告前路崎岖不平 币安表示，Mazars 将暂停为加密货币客户提供的所有服务 FTX.US 会计师事务所 Armanino 退出加密审计业务 公司新闻： ConsenSys 与 PayPal 合作在 MetaMask 中提供一种购买加密货币的新方式 原文链接：https://nydig.com/research/bitcoins-come-off-exchanges-at-an-accelerated-rate
编者按： 近日接连曝出两起涉虚拟货币重大案件：山西警方成功破获一起利用 USDT 洗钱诈骗案，抓获犯罪嫌疑人 21 人，查获现金 20 余万元，查获 USDT 价值 100 余万人民币；湖北警方侦破的一起涉虚拟货币跨境网络赌博案主犯等人被依法送审，涉案流水达 4,000 亿元，成为全国首例经法院判决没收的「虚拟货币第一案」。 那么，当前国内虚拟货币相关的政策法律，特别是司法实务、案件审理层面的法律有哪些新的变化？ 实际上，目前我国尚未有任何一部真正意义上的法律或司法解释可以作为虚拟货币案件办理的参考依据，不过 4 月中旬流传出的《全国法院金融审判工作会议纪要（征求意见稿）》（简称《审判纪要》，其中涉及虚拟货币部分共 6 条）虽然也不属于真正意义上的法律，但其作为全国法院审判工作会议形成的统一意见，或将对虚拟货币未来的案件走向产生深远影响，其影响甚至大过 2013年五部委通知、2017年「94 公告」、2021年「924 通知」等规范性文件（至少在司法实务层面），因此也将标志着国内虚拟货币监管正式进入第四阶段。 本文内容来自 WEEX Exchange 「虚拟货币法律知识 AMA」，分享嘉宾为北京市盈科（深圳）律师事务所高级合伙人律师、西北政法大学兼职教授、深圳链协法律专委会主任、盈科深圳数字经济法律事务部主任郭志浩。 本文要点： 打破误区：国内外监管节奏差不多，区别是国外没有一刀切 历年来，国内外针对虚拟货币的法律政策都经过了好几轮大的转变。 就国内看，从 2013 年央行等五部委发布的《关于防范比特币风险的通知》（简称「2013 年通知」），到2017年《关于防范代币发行融资风险的通知》（简称「94公告」），再到2021年《关于进一步防范和处置虚拟货币交易炒作风险的通知》《关于整治虚拟货币「挖矿」活动的通知》（简称「924通知」），国内整个虚拟货币相关产业逐步收紧，特别是最后的「924 通知」，直接定性了所有虚拟货币相关的业务都属于非法金融活动。 其实不光是国内政策在收紧，全球基本上都有所打击，而且时间节点跟国内发布政策的时间相近。这一点可能跟大家「外松内紧」的印象有落差，海外其实也没有我们想象的那么开放。 上图是全球监管的三大阶段。可以看到，不论国内还是国外，这三个大的阶段都是一致的。 第一阶段：大家都对加密货币进行定性和风险提示，我们统计了 20 多个国家和地区，其中有 15、16 个都做出了相关的风险提示，跟国内「2013 年通知」的时间点差不多，前后相差不超过半年。 第二阶段：都对 1CO 进行了收紧，包括各个虚拟货币项目、交易所的行为。区别是，国内完全一刀切，国外有些国家对 1CO 留了口子，要求符合相关政策监管就可以搞。 第三阶段：国外在 2021、2022 年前后和国内也是同一个性质，只不过没有像国内这样一刀切。但即使没有一刀切，虚拟货币相关政策收紧的力度也是前所未有的。 综上所述，其实全球政策态度都差不多。那么，国内真的就对虚拟货币完全一刀切了吗？其实也未必。 2023 年 1 月 10 日，全国法院召开了一次金融审判会议，形成了《审判纪要》，它在今年 4 月中旬才在法律界流传出来。《审判纪要》因为不是专门针对虚拟货币领域的，所以可能并未引起太多的注意，但它实际上对虚拟货币未来的案件走向有特别大的影响，也可以将其看作国内监管政策的第四个阶段。 国内监管或将进入第四阶段：中国特色的精准监管 不论在法律圈，还是币圈，也不论国内外，其实大家对于虚拟货币这一新事物的态度一直有分歧，在大部分人的印象中，国内更倾向于一刀切，而美国、英国等国家更倾向于进行分类管理，例如美国的「精准监管」。 「精准监管」和国内监管体系最大的区别是，中国是成文法系国家，有法律条文后就按照法律条文处置，但英美是判例法国家，只需要针对某个类型案例做出处罚，如果成功处罚了，以后这类案件都根据之前的判例进行裁决。所以相比之下，西方国家更容易实现所谓的「精准监管」。包括中国香港，其监管逻辑也是美国的那一套「精准监管」体系，即符合什么样的监管框架，就由什么部门来监管。 这也是为什么 SEC 起诉 Binance、Coinbase 受到如此高的关注，它可能对美国的司法监管体系来说都是一个非常重大的案件，因为它会提供判例支撑。但如今又撤销了对币安的部分指控，这显示美国在「精准监管」过程中其实也跟国内一样，有很多犹豫不决的地方。只不过国内政策更偏向于保护普通大众，美国的政策能够让各方都得以发声，让更多的声音去充分讨论事情本身。 即使各国的监管模式有很大偏差，但判定的结果也不会产生太大差距。个人认为，不论中国还是美国，其实对于虚拟货币的监管到最后大概率会殊途同归，特别是在一些重大问题上。而国内第四阶段一旦落地，大家会看到并不是完全一刀切，至少在司法层面留了很多零活操作的空间，可以算得上是中国特色的「精准监管」。 如果熟悉国内法律政策的人就知道，其实截至目前我国尚未有任何一部真正意义上的法律或司法解释可以作为虚拟货币案件办理的参考依据，上述《审判纪要》虽然也不是司法解释（不是真正意义上的法律），但由于它是全国法院统一形成的会议纪要，所以其意义可能比真正出台的法条直接带来的参考意义更大，一旦生效，可以说未来虚拟货币领域案件会有很多可供执行的依据。 《审判纪要》目前还在征求意见阶段，所以大家看到的内容可能在最终版出来之后会有一些调整，实际上里面有很多内容我个人也认为需要调整，而且就需要调整的部分，我们也和最高院有过一些较深入的沟通。看起来一些很微小的调整，最终落到案件办理可能就是天差地别。 接下来我们来看看国内最新的政策，也就是刚刚提到的国内第四阶段的开端。
作者：Greg Cipolaro，NYDIG 全球研究主管 编译：WEEX Exchange 阅读提要： 8·18 复盘 8 月 18 日，比特币价格快速暴跌，导致短期内数亿美元的合约清算。虽然已经过去了两周，但考虑到随之而来的一系列令人头疼的问题之严重，我们认为有必要回顾一下当时发生了什么。 铺垫 1）比特币失守 3 万美元 回顾 8 月 18 日，价格走势不可置信地跌穿 3 万美元并维持在 3 万美元以下。 此前，比特币已经两次站上 3 万美元关口，一次是在地区银行危机之后的 4 月份，一次是在贝莱德（Blackrock）提交现货 ETF 申请之后的 6 月份。不幸的是，币价未能守住 3 万美元。第一次站上 3 万美元后被一系列监管执法行动打压，包括 SEC 针对 Binance 和 Coinbase 的诉讼；第二次突破 3 万美元的时间稍长，但最终屈服于获利了结，或许人们逐渐意识到，现货 ETF 虽然仍有获批的可能，但需要很长时间，而币价坚持不了那么久。 2）Ripple 案件未创造任何势头 7 月 13 日，市场期待已久的 Ripple Labs 和 SEC 之间的案件裁决出炉，Ripple 取得了部分胜利，导致 XRP 和许多其他代币价格飙升。比特币上涨至年度高点，但仅是昙花一现，就在许多山寨币还在上涨时，比特币迅速回落。 3）艰难的季节 这个话题我们最近已经多次讨论，需要重申的是——夏季通常是比特币回报的疲软期，平均月回报率一般从 5 月份开始下降，直到 10 月份才趋于回升。尽管 2023 年整个夏季的月度回报有点坎坷，但很明显，季节性影响仍在发挥作用。 进入夏季回报率下降 4）成交量和波动波呈下降趋势 我们注意到今年的一个趋势是 USD 现货交易量下降，这一趋势在 8 月份延续。虽然本月尚未结束，但 8 月有望成为迄今为止现货交易量最疲软的一个月。而这还是在今年比特币价格回升的大背景下发生的——尽管比特币可能已经脱离年内高点，但今年迄今仍上涨了近 57%。 现货交易量持续下滑 以平值 (ATM) 期权的隐含波动率 (IV) 衡量的波动性在过去一年中也呈下降趋势。我们认为，IV 的下降既反映了交易者认为比特币将继续维持窄幅波动，也反映了那些希望在继续持有基础资产的同时获得「收益」的投资者在持续抛售（即短线交易者高抛低吸进行区间交易，WEEX 注）。 期权隐含波动率继续下降 5）山寨币提前反应 这种情况并不总是如此，但经常发生，因此值得一提，即比特币异动前，山寨币通常会提前做出反应。山寨币的流动性较差，风险更大，因此比 BTC 波动更大、反应更快。 8 月中下旬，一些山寨币，尤其是整个 DeFi 生态明显疲软。Maker (MKR)、Uniswap (UNI)、Compound (COMP) 、 Aave (AAVE) 等在 8·18 比特币暴跌的前一天下跌了 5%-9%。当时并没有与此相关的基本面消息，只有一家做市商退出市场的传言，也许当时 DeFi 的疲软正是更多板块疲软的先兆。 6）对灰度案件裁决的期待 这一点让我们感到惊讶，尤其是基于错误的分析而迅速建立起预期。8 月 16 日，加密 Twitter 社区（通俗地说是 CT，现在是不是该叫 CX？ ）期待灰度诉 SEC 案件的裁决。鉴于市场对灰度 3 月 7 日口头辩论的解读非常积极，有观点认为，美东时间上午 11 点，哥伦比亚特区巡回上诉法院将做出有利于灰度的裁决，为灰度将 GBTC 转换为 ETF 铺平道路。不幸的是，这一裁决尚未做出，市场无理头的期待落空了。 剧情分解 1）当天的新闻 比特币全天都很疲软，但抛售最严重的时段发生在下午 5:40 左右（新加坡时间 8 月 18 日 5: 40 AM）。与抛售相关的消息很多，但没有一个直接相关。 最接近的是《华尔街日报》于美东时间下午 3:22 发表的文章，详细介绍了 SpaceX 的财务和运营状况，该公司之前拥有比特币。这篇文章的倒数第二句话说得很隐晦，即 SpaceX 「将其在 2021、2022 年持有的比特币价值减记 3.73 亿美元，并已出售。」 目前尚不清楚 SpaceX 何时出售的，但这篇文章似乎表明那是在过去某个时间点。特斯拉出售比特币已经过去一年多了，但仍保留其在 2021 年购买的原始头寸的 25%。 另一条有关抛售的消息是在美东时间下午 4:43，即陷入困境的中国房地产公司恒大在纽约根据美国破产法第 15 章申请破产保护。恒大与加密市场唯一的联系是 2021 年关于 Tether 持有恒大债务的谣言（已被辟谣）。尽管如此，中国境内持续存在的金融问题，包括房地产泡沫的后遗症（恒大破产可能是其征兆之一），可能会对数字资产市场产生连锁反应。 数字资产在亚洲尤其是中国的使用率历来很高，尽管中国 2 年前就已禁止交易和挖矿，但据《华尔街日报》最近的报道，币安每月的交易量仍然高达 900 亿美元。因此，如果中国的金融市场压力蔓延到加密市场，我们不会感到惊讶。 2）Binance 成交价低于 Coinbase 美东时间 8 月 17 日下午 5:41 左右，比特币价格开始波动。就在几分钟前，比特币的交易价格约为 27,500 美元，但在当天最低点，Coinbase 的现货价格跌至 25,234 美元。 币安的价格更惨，我们观察到，即使考虑到 USDT 和美元报价的差异性，与 Coinbase 相比，币安交易的比特币仍存在显著折价（币安上 BTC 在 8·18 当天现货最低价为 21,166 USDT，WEEX 注）。 Binance 在抛售期间折价交易 3）多头清算激增 虽然根据清算数据，在调整最剧烈的时段，币安的现货价格相对于 Coinbase 存在折扣，但市场压力的根源可能是其他交易平台，而不是币安。 利用杠杆进行不受监管的比特币衍生品交易，无论是每日、每周、每月或每季度到期的期货，还是更受欢迎的永不到期的永续掉期，都非常流行，交易量超过现货交易量的 3-4倍。不幸的是，这些超出保证金头寸的衍生品头寸的清算是由交易平台自动完成的，通常是以不利于价格的方式仓促进行，这往往是币价插针的原因。 以期货和永续未平仓合约 (OI) 衡量，币安是迄今为止最大的未受监管的衍生品交易所。相比之下，最大的受监管交易所 CME 的 OI 约为 20 亿美元。考虑到这一事实以及币安平台出现的现货折价，人们很自然地将本次暴躁归罪于币安交易所的用户身上。 期货未平仓合约 但通过观察多头清算的美元金额（交易所自动卖出多头衍生品头寸），就会发现不一样的故事，OKX、Deribit 和 Huobi 平台上的交易员更有可能是「罪魁祸首」。 合约清算 当我们按未平仓合约（OI）计算清算量时，Binance 之外的其他交易所插针的论点就更加明显了。虽然 CoinEx 的 OI 跃居前列，但 1,100 万美元的多头清算不太可能对市场产生太大影响。相反，Huobi、Deribit 和 BitMEX 更加明显。 未平仓合约清算量 后市思考 虽然还不能下结论，但我们认为 8·18 抛售最有可能的原因是，糟糕的交易…
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