a16z 万字年度报告：Web3 发展现状、商业边界与监管创新

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  布局下一波热潮：速览未来可能引领市场的板块和项目

  对于下一波热潮，加密 KOL Tindorr梳理了 6 个领域和 16 个项目： LSDfi – LSD 之上的协议层 LSD（流动性质押衍生品）为建设者提供了在协议层上构建堆栈的新机会。但是，请提防有些是诈骗项目。关注： DEXs 战争 Ve( 3, 3)模型、集中流动性或其他高级模型谁能胜出，取决于项目的情况和状态。关注： 现实世界资产 这是一个真正属于建设者的领域。关注： 去中心化稳定币 去中心化稳定币是整个生态系统的基础，关注： 收益率战争 随着用户的受教育程度日益提高，更多人了解并开始在“收益率”和“利率”上进行交易，关注： 去中心化杠杆交易所 这条赛道上每个协议的铁粉总是贬低其他协议。因此需要深入每个社区，听取竞争对手的铁粉意见，然后自己做出决定。关注：

  2023-07-21

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  比特币主导地位远低于上一周期的高点，市场尚未进入投机阶段

  比特币的主导地位，今年以来一直在稳步上升。不过，与上一个周期相比，距离达到顶峰可能还有一段路要走。 有趣的是，过去，比特币的主导地位在价格周期顶部时达到最低点。这是因为，在周期高峰期间，投机性数字资产往往在价格方面跑赢大盘，从而从比特币等优质大盘数字资产中「窃取」主导地位。比特币的周期性主导地位低点（2018 年 1 月和 2021 年 5 月）与上一个周期的峰值一致。 然后，随着周期修正阶段到来，投机性资产按百分比跌幅更大，而比特币按百分比跌幅较小，从而重获市值「主导地位」。主导地位的增长始于回撤期（2018年、2022年），持续到市场反弹的初始阶段（2019年、2023年），并在市场投机阶段开始时达到顶峰（2021年初）。 然而，可能会有新的因素推动比特币在本轮周期中日益占据主导地位，包括对现货比特币 ETF 的预期，以及美国对比特币更加明确的监管环境。 此外应该看到，上一轮周期中，NFT、DeFi 和替代层吸引眼球，如今它们的受欢迎程度似乎已经减弱，但尚未有被新的叙事取代。

  2023-11-07

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  比特币 Vs 以太坊：一场植根于第一原则的文化之争

  本文由 Botanix Labs 创始人 Willem Schroe 撰写，讨论了他的公司致力于开发去中心化 L2 以将 EVM 引入比特币的原因。文章首发于 BitcoinMagazine，碳链价值联合 Weex Exchange 编译分享给中文用户。 比特币和以太坊，尽管是推动加密货币和区块链技术加速发展和采用的双生力量，但由于「L1 战争」及各自网络支持者的强烈争论，它们在历史上一直存在分歧。对于一些人来说，这种竞争可能看起来只是加密货币社区内部的一场文化之争。然而，从根本上说，它反映了不同的基本信念所导致的分歧。 比特币：去中心化（和流动性）的灯塔 比特币旨在挑战传统金融体系，提供一种无需中介机构的替代方案。支持基础与这一目标相一致，因此将权力下放（去中心化）作为首要标准。 这一承诺的一个例子是 2015 年至 2017 年之间的区块大小战争，其中小区块支持者优先考虑的是去中心化，而不是可扩展性。小区块支持者坚持比特币的去中心化性质不妥协，即使这意味着限制其可扩展性。增加区块大小的支持者认为，这将有助于扩展网络、降低交易费用，并提高比特币每秒处理更多交易的能力。 最终，区块大小并没有像一些大区块支持者所提议的那样，通过硬分叉来增加，而是通过软分叉——隔离见证实现。隔离见证通过一次性增加块大小来提高交易容量，从而保持了一个无中央控制的货币体系。 WEEX 注：隔离见证（Segregated Witness）是通过修改比特币交易数据的结构，将交易签名数据（也称为见证数据）与交易的其他部分（交易输入和输出）分离存储在区块链中，以提高交易容量，同时使得交易的 ID 不再容易被篡改。 比特币仍然是市值最大的单一加密货币，价值约为 500B 美元，约占加密货币整体流动性的 50%，因其仅次于黄金的库存流量比（Stock-to-Flow Ratio）而受益。比特币在全球市场上日益突出的地位引发了人们对将比特币定位为储备货币的讨论，认为这是「美元主导地位悄然受到侵蚀」的主要因素之一。由于比特币的特性和物理形式，它将继续在加密货币领域发挥重要作用，并且其流动性应该有更大的发挥潜力，而不仅仅是一种价值单位。 以太坊：实用主义先锋 「EVM 现在正成为企业标准和区块链之间的连接组织。即使是 EVM 最热心的批评者，现在也已在兼容性方面进行了布局。」 ——Nitin Kumar, zBlocks 以太坊虽然具有加密货币更广泛的精神，但其更强调实用性。它的支持者声称，货币的内在价值与其实际应用密切相关。以太坊大量的去中心化应用程序（dApp）强化了这一理念。这些 dApp 在以太坊生态系统内创造价值，发挥着至关重要的作用。由于这些 dApp 促进了各种功能和服务，因此它们有助于以太坊平台的整体效用。dApp 和智能合约功能的支持基础是以太坊虚拟机 (EVM)，所有以太坊账户都位于其中。 最近，由于互操作性、安全性和开发人员效率，越来越多的人转向「EVM 宿命论」。由于 EVM 标准背后有庞大的 ETH 开发者社区，越来越多的协议正在迁移到以太坊生态系统，并构建桥接机制以促进互操作性。因此，现实世界的应用需要以 EVM 兼容性为中心，以利用最大的开发者社区。 超越比特币和以太坊：多元化的加密货币格局 然而，加密货币的世界远不止这两个参与者，更广泛的生态系统包含了一系列的信念和偏好。以门罗币（Monero）为例，这种加密货币是那些寻求隐私的人的天堂，提供了最私密的交易系统之一。相反，Solana 区块链具有快速的交易时间和可扩展性，对那些交易速度至上的人来说，这一点更胜一筹。 所有这些思想流派都有优点，并且不一定相互冲突。 L2 层：弥合差距 「然而，跨链桥和应用程序的使用越多，问题就变得越严重……跨链活动具有反网络效应：如果发生的事情不多，它相当安全，但发生的事情越多，风险就越大。」 ——Vitalik Buterin, 以太坊基金会 在我们当前的多链加密生态系统中，市场解决方案通过桥接机制利用 EVM 兼容性。然而，跨链桥接会导致安全问题和中心化风险的复杂化。跨链桥中的资产很容易受到攻击，而相互关联性的增加可能会导致系统传染。相比之下，层对层的方法既能保持每一层安全的完整性，又能最大限度地减少相互关联性。 尽管存在意识形态差异，比特币和以太坊走到一起的可能性越来越大。以太坊的 EVM 负责为去中心化应用提供动力，并且可以通过 Botanix 等计划在比特币领域中共存。将去中心化的 EVM 侧链引入比特币，可以创造一个两者蓬勃发展的局面。

  2023-09-22

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  通货膨胀与Turkey投资论：比特币真的抗通胀吗？

  美国劳工统计局 (BLS) 上周三公布了 10 月份 CPI 数据，显示通胀率出人意料地下降，超出了经济学家的预测。这一出乎意料的事态发展导致股市飙升，全天持续上涨。 最初，比特币的价格也经历了上涨，但不幸的是，这种兴奋是短暂的，因为尽管股市仍然强劲，但 BTC 价格随之开始下跌。随着市场庆祝通胀下降，并预计美联储主席鲍威尔将实现「软着陆」，深入研究通胀话题及其对比特币的影响非常重要。 核心 CPI 年度增长数据 通货膨胀的定义 首先，明确「通货膨胀」的定义非常重要，因为该术语在数字资产行业可以有多种解释。 在经济学术语中，通货膨胀是对商品和服务成本的衡量，通常以同比变化来表示。然而，我们也可以从不同的角度来思考这个统计指标，它成为购买力的衡量标准。因此，美联储 2% 的长期通胀目标可以视为购买力每年下降 2% 的目标。 在通膨高峰期，消费者购买力每年大幅下降 6%（核心衡量标准），如果考虑食品和燃料成本，则下降超过 9%。本质上，这意味着美元比上年贬值了 6%，这一直是消费者最关心的问题。 市场分析师在讨论货币时经常提到「贬值」（devaluation）的概念，它意味着购买力突然大幅下降。相比之下，通货膨胀具有更隐蔽的长期影响，尽管这在阿根廷、津巴布韦或委内瑞拉等恶性通胀经济体中有所不同，这些国家的货币实际上每秒都在贬值。在这些情况下，比特币无疑是购买力损失的对冲工具。 自 2022 年通胀达到顶峰以来，我们进入了「通缩」时代——通胀逐渐下降的时期。这并不意味着商品和服务变得更便宜，或者我们的购买力正在增强。相反，它意味着我们的购买力下降的速度正在放缓。尽管商品和服务的价格仍然比一年前高，但上涨的步伐已经放缓。 通胀衡量指标的局限性 通货膨胀的衡量是一个经常引发公众争论的话题。在美国，劳工统计局等政府机构每月提供 CPI 报告，该指数衡量消费者为代表性商品和服务支付的价格。它还提供生产者价格指数（PPI），衡量国内生产者的采购成本。 经济分析局 (BEA) 提供个人消费支出 (PCE) 指数，该指数被认为是美联储首选的通胀指标。 此外，全国各地的联邦储备银行都有自己的通胀衡量指标。其他替代或私人市场通胀衡量指标也存在，例如 PriceStats（以前称为「Billion Prices Project」）。 市场评论员认为，这些衡量指标低估了真实通胀，并声称实际数字更高，这种情况并不少见。 虽然这些衡量指标确实有其局限性，但它们提供了广阔的视角。不过，需要注意的是，每个人的「个人通胀率」都会因所在地、消费习惯、人生阶段等因素而有所不同。作为一个个人叙事，笔者最近在纽约的租金上涨了 13%，令人震惊，这使得最近低于预期的 CPI 数据对我没有什么相关性或安慰。 通胀对冲 贵金属、大宗商品、房地产、土地和其他自然资源等实物资产长期以来一直被视为抵御通货膨胀的传统保值工具。 黄金在历史上一直受到全球各个文明的推崇，在 20 世纪 70 年代和 80 年代初的美国通胀时期，它已经证明了其韧性。 由于企业有能力调整决定通胀的商品和服务价格，股票也被认为是通胀对冲工具。 此外，国债通胀保护证券（TIPS）可以保护投资者免受通货膨胀的影响。 那么，像比特币这样的非主权发行（不是由任何一个国家的中央银行发行）的价值储存手段，与黄金具有许多相同的原理，被视为通胀对冲工具是有道理的。 事实上，2021 年之前的许多投资者都将比特币视为通胀对冲工具，尽管除了特定地区的货币贬值（例如 2013 年的塞浦路斯）之外，没有太多的证据支持。 我们倾向于认为比特币在许多方面都优于黄金（可分割性、便携性、可传输性、存储成本、固定供应），但相对于黄金存在两大主要劣势：存续时间和社会认可度。 比特币——对冲通胀还是通缩？ 在比特币的整个生命周期中，它经常被称为「通缩资产」，考虑到广泛接受的通货紧缩的经济定义是商品或服务价格的下降，这可能有点令人困惑。 据我们所知，这个术语很可能指的是比特币的供应有限，众所周知的上限为 2100 万枚。目前，比特币的供应量以每年约 1.7% 的速度增长，在下一轮奖励减半后，供应量年增幅将降至 0.85%。但值得注意的是，比特币的供应量仍在平均每 10 分钟增加。 另一方面，存在一个反作用因素，即代币由于私钥丢失或由于某些技术情况而变得无法使用而永久退出流通。如果这部分代币的数量超过了新创建的比特币数量，可用供应量可能会减少。重要的是要明白，这个讨论涉及比特币的供应，而不是经济学中的价格水平。 比特币被视为「通缩资产」的另一个论据是价格上升。想象一下，当比特币交易价格为 100 美元时，一些商品的价格为 100 美元。因此，购买这些商品将花费 1 比特币。现在，同样的商品售价 100 美元，但比特币已经升值到了 1000 美元，现在这些商品的价格是 0.1 比特币。 从交易或存储更多经济价值的角度来看，比特币可能会升值，鉴于零弹性供给函数，价格必然上涨。如果从比特币作为记账单位或交换媒介单位（替代美元）的角度来看，这将被视为通货紧缩的经济状况。 不过通缩的经济状况相当罕见。除了 2009 年全球金融危机结束时总体 CPI 短暂转负（核心 CPI 仍为正）和大萧条之外，美国很少出现通缩时期。 通货紧缩的影响是，现金和现金类投资、债券和派息股票等资产往往表现良好。 双重思维和 turkey 投资论 我们无法预测比特币在通缩环境中的表现。然而，如果人们认为通胀对比特币有利，那么就需要合理地假设反之亦然。这就是为什么基金经理 Cathie Wood 的评论似乎是矛盾的，她说比特币既是通胀又是通缩的对冲工具。总是将比特币视为每种经济状况的解决方案是不合逻辑的——这相当于对当前投资问题的「turkey turkey turkey」反应（对一个问题或挑战反复采用相同的、不加思索的回答，而不考虑具体的情境或条件。）如果这样，那就意味着经济状况本身并不重要。 我们认为，比特币的特殊因素比宏观/系统因素更重要。因此，在通货膨胀/通货紧缩的背景下，如果人们接受奥威尔式的双重思维理论，那么一种更微妙的观点是，比特币根本与通货膨胀/通货紧缩无关。这一结论得到了分析师的支持，但对于超过一年的时间范围缺乏统计显着性（t-stat）和解释能力（R Squared）。 Metatrend 注：奥威尔的「双重思维」（doublethink）是在《1984》一书中提出的概念，用来描述极权主义社会的一种心理现象，即一个人能够同时接受两个相互矛盾的观点，而不感到困扰或产生怀疑。这种双重思维是由极权主义政府利用媒体和宣传来控制人们的思维，通过不断改变对历史和事实的解释，让人们相信政府所说的一切，即使这与他们亲身经历的事实相悖。 比 BTC 与通胀数据缺乏相关性更令人着迷的是它与通胀预期的联系。5 年盈亏平衡通胀率提供了一种基于市场的方法来衡量未来 5 年的通胀预期。该方法基于 5 年期固定期限国债和 5 年期固定期限国债通胀保值证券 (TIPS) 之间的收益率差异。与同期的通货膨胀衡量指标相比，它在统计意义和解释力方面更有前途。 然而，重要的是不要单独对此给予过多的重视，因为它并不涵盖所有主要的宏观因素。尽管如此，它还是提供了一些背景来解…

  2023-11-21

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  a16z：如何用一场魔术表演来理解零知识证明

  原文：a16z 原文作者 ：Michael Blau 编译 ：Odaily 星球日报 Azuma 编者按：作为 Crypto 在扩容、隐私等多个方向上发展的“秘籍宝典”，零知识证明（zero-knowledge proofs，简称 ZKPs）被业界寄予了了极高的期许。然而，由于针对该概念的解释性内容大多面向于具有一定计算机科学或密码学基础的人群，所以对于多数普通用户而言，想要彻底理解该概念本身仍具有一定的障碍。 9 月 8 日，a16z 合伙人 Michael Blau 发布了关于零知识证明的科普性文章。文章巧妙了避开了零知识证明概念本身较为抽象的数学思辨部分，而是利用魔术表演来将 ZKP 的效用具象地展现了出来。  以下为 Odaily 星球日报就 Michael Blau 的原文内容（第一人称口吻）所做的编译，出于阅读流畅度考虑，存在一定删改。 《 2001 太空漫游》的作者克拉克说过：“任何足够先进的科技，都与魔法无异。” 零知识证明就是那些如同魔法般的科技中的一个，它其实是一个密码学概念，可用来解决 Web3 中的两项重大难题——扩容和隐私。 从效用来看，采用零知识证明有助于降低链上交易费用，设计全新的隐私保护型 App，从而推动 Crypto 传播至十亿级别的用户。抛开 Crypto 不提，ZKP 也有潜力被应用于安全传输敏感数据，进而帮助打击非法金融系统或对抗泛滥的诈骗信息。 但零知识证明究竟是什么呢？对于少部分研究员、开发者而言，网络上可以找到很多详尽的解释，但这些内容并不面向计算机科学或秘密学经验较少的普通用户。尽管部分先驱也写过一些类比型的科普文章，但截至今日，想要找到一个精辟、通俗的零知识证明相关解释，进而帮助普通人准确地把握其魔力，仍不是一件简单的事情。 所以在接下来这篇文章中，我结合了我在 Crypto 和魔术行业的背景来探索一个全新的类比——把零知识证明想象成一场伟大的魔术。  首先，还有要有些基础知识 我会先行分享关于零知识证明（特别是其经典算法 zk-SNARK）的“高级”定义，以及它的主要特性，然后再将这些“部件”一一对应至一场魔术之中。 a16z 的研究合伙人 Justin Thaler 针对 zk-SNARK 给出的定义是：“zk-SNARK 允许某人（证明者）向其不信任的另一个人（验证者）证明他知道一些数据，而无需透露任何关于数据本身的信息。” 麻省理工学院的课程则是这么定义的：“零知识协议允许我向你证明我知道一个事实，而不需要告诉你事实本身。” 这在区块链的叙事下有着非常大的应用价值，因为： （对应隐私）零知识证明可以在保护私人信息的同时允许他人验证信息的真实性。 （对应扩容）零知识证明可以“简化”并“节省”工作量。“简化”意味着“证明”的大小要比所证明的“数据”本身更小要；“节省”则意味着验证者检验“证明”的效率要比分析原始“数据”本身更高。在以太坊上，这意味着智能合约处理的数据将会更少，因此用户的 gas 成本会更低，Layer2 也可以利用这些特性，允许 Dapps 以更低的成本处理更多的数据。 总之，零知识证明具有两个主要特性: 一是隐私性：你正在证明的“数据”(或“事实”，或“知识”）不会被透露给验证者。 二是可扩展性：检验“证明”比直接分析原始“数据”效率更高。 这便是零知识证明的经典解释了，但听起来仍像是在打谜语 —— 一个人如何才能在不分享信息的情况下证明自己知道这件事呢? 让我们重新看一遍这个定义，但这一次，我们要变一场魔术。 魔术本身就是零知识证明 简单来说，在一场魔术表演中，“魔术”本身就是零知识证明。为了完成一场魔术，“魔术师”需要掌握背后的“秘密”，只有知道这个秘密他们才可以进行表演，但他们肯定不想把这个秘密透露给“观众” —— 这显然会破坏魔术的效果。 Odaily 星球日报注：注意这里用引号圈出了四个角色。 “秘密”对应原始“数据”； “魔术”对应“证明”； “魔术师”对应“证明者”； “观众”对应“验证者”。 接下来，我们将把上一段落中关于零知识证明的“高级”定义带入到这场魔术之中，想象魔术师为“证明者”，观众为“验证者”。 魔术表演则是“证明者”向“验证者”进行证明的过程。如果演出成功了，即相当于证明有效，观众也可以确认魔术师一定了解背后的秘密；如果演出失败了，则意味着证明无效，观众在失望之余也会意识到魔术师可能并不知晓相关技巧。 显然，魔术很清楚地展现了零知识证明的隐私性，因为观众始终未被告知背后的秘密究竟是什么。那么可扩展性呢？让我们继续回到这个比喻中… 观众若想要知道魔术师是否掌握了秘密（“证明者”是否了解原始“数据”），完全可以跳过正常表演，只要求魔术师分享背后的秘密本身。然而，魔术的技巧一般都相当复杂、繁琐，观众很难在较短的时间理解这些技巧的设计机制及实现效果，更不要提完全掌握了，甚至于魔术师完全可以提供一个错误的技巧，观众也很难分辨其真伪。因此，想要通过剖析秘密本身来完成证明，往往需要较长的时间和较大的工作量。 这就好比直接分析原始“数据”更费时费事一样，检验“证明”效率会更高，其背后所显现的正是零知识证明的可扩展性。 用纸牌来举例 举个简单的例子，假设我吹牛说我拥有“反向洗牌”的技能，可以把一副混乱的扑克牌洗出我想要的效果。那么我该如何向你证明呢？ 最高效的方式就是我直接给你洗出一副具有一定规律的牌出来，你看到这副牌之时就可以确认我确实具备这个技能，这既不要求我向你分享技巧，也比你自己慢慢去学要来得更快。 总而言之，我希望这个类比有助于揭开零知识证明的神秘面纱，关于“魔术”“秘密”“魔术师”“观众”的这套解释可以作为理解零知识证明主要特性的有效模型，帮助更多的普通用户接触这一概念。 再次强调，魔术本质上就是零知识证明，而零知识证明则与魔法无异。

  2023-09-11

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